Auteur : EigenPhi

Compilé par : Félix, PANews

EigenPhi a mené des recherches approfondies sur l'impact du MEV sur les DEX principalement basés sur Ethereum (comme Uniswap et Curve, etc.). L’introduction de constructeurs de blocs dans l’écosystème Ethereum crée un environnement dans lequel MEV devient une source importante d’incitations. De plus, l’infrastructure de relais MEV-boost sur Ethereum rend le MEV plus accessible et plus équitable. Cependant, la révolution MEV n’est pas encore arrivée sur la chaîne BNB. Le réseau compte actuellement 21 validateurs actifs, qui fonctionnent sur un modèle de consensus de preuve de participation (POS) et sont chargés de valider les transactions et d'assurer la sécurité globale de la chaîne.

En raison de la surveillance de la capture MEV par les validateurs sur la chaîne BNB, des préoccupations concernant l'injustice, la centralisation et les plaintes de la communauté sont apparues. Il est gratifiant que les récentes discussions de BNB Chain montrent qu'ils travaillent activement à construire un écosystème DeFi plus équilibré et inclusif et à introduire des services MEV dans le réseau, qui peuvent non seulement protéger les utilisateurs, mais également apporter plus de revenus aux validateurs.

Étant donné que les coûts d’exploitation de BNB Chain sont inférieurs à ceux d’Ethereum, le lancement de PancakeSwap V3 avec les mêmes fonctionnalités de liquidité centralisées créera davantage d’opportunités pour les utilisateurs.

Revenus d'arbitrage de BNB Chain et Ethereum

Après une enquête approfondie sur les transactions d'arbitrage entre le 1er juillet 2022 et le 26 mars 2023, il a été découvert que les arbitragistes avaient retiré plus de 40 millions de dollars de BNB Chain en neuf mois.

Les transactions d’arbitrage Ethereum au cours de la même période ont également été étudiées. Bien que les revenus totaux d’Ethereum soient plus de deux fois supérieurs à ceux de BNB Chain, en raison du coût élevé des transactions d’arbitrage sur Ethereum, les niveaux de profit des chasseurs d’arbitrage sur les deux chaînes sont comparables.

Les données du diagramme circulaire ci-dessous montrent que la marge bénéficiaire de BNB Chain est de 94,5 %, tandis que la marge bénéficiaire d’Ethereum est de 45,8 %.

Une étude des coûts des stratégies d'arbitrage de la chaîne BNB et d'Ethereum

EigenPhi a examiné le rapport coût-bénéfice pour chaque mois sur la période. Le rapport coût-bénéfice des arbitragistes PancakeSwap sur la chaîne BNB est fondamentalement cohérent avec l'arbitrage total sur la chaîne BNB. Le rapport coût-bénéfice d’Uniswap sur Ethereum a également été étudié. Le coût élevé de l’Ethereum se traduit par un rapport coût-bénéfice dépassant 0,7. Mais le rapport coût-bénéfice de la chaîne BNB est presque d’un ordre de grandeur inférieur à celui d’Ethereum. Il en va de même lorsque l’on compare PancakeSwap et Uniswap sur leurs chaînes respectives.

Il est moins cher de créer un robot d’arbitrage sur la chaîne BNB que sur Ethereum. Par exemple, un chasseur d’arbitrage peut créer le robot le plus rentable pour négocier sur BSC pour seulement 4,6 $, alors que sur Ethereum, le même robot coûtera 200 $.

Opportunités MEV sur PancakeSwap V3

PancakeSwap a annoncé le 3 avril le lancement de la version V3 sur BNB Chain et Ethereum, introduisant des fonctions de liquidité centralisées qui offriront plus d'opportunités aux utilisateurs, aux demandeurs d'arbitrage et aux teneurs de marché. Une utilisation et une gestion appropriées des liquidités sont essentielles pour extraire de la valeur du marché. Même si une utilisation intensive des liquidités peut entraîner de graves problèmes, une utilisation efficace peut profiter aux utilisateurs. Par conséquent, il est essentiel de comprendre comment exploiter et gérer la liquidité pour maximiser son potentiel.

1.Opportunités d'arbitrage PancakeSwap V3

Une fois la V3 lancée, la liquidité du pool PancakeSwap peut fluctuer considérablement, ce qui créera davantage d'opportunités d'arbitrage.

Actuellement, de nombreux échanges d'arbitrage sont effectués uniquement dans le pool PancakeSwap. Avec le lancement de la V3, ces robots d'arbitrage n'auront peut-être pas besoin d'apporter trop de changements à leurs méthodes pour obtenir davantage d'opportunités d'arbitrage.

Il convient de noter que dans Ethereum, de nombreux robots d'arbitrage ont généré des bénéfices importants simplement en fonctionnant entre Uni-V2 et Uni-V3. De plus, étant donné la similitude de conception AMM entre PancakeSwap sur la chaîne BNB et Uniswap sur Ethereum, il est possible pour les arbitragistes opérant actuellement entre Uni-V2 et Uni-V3 de passer de manière transparente à PancakeSwap après l'activation de la V3 sans apporter de modifications significatives. politiques existantes.

Par exemple, EigenPhi a observé qu'une seule stratégie d'arbitrage entre Uni-v2 et Uni-v3 dans Ethereum a généré plus de 3 millions de dollars de bénéfices. Une fois la V3 lancée, des opportunités similaires se présenteront sur PancakeSwap, permettant aux traders de profiter de ces transactions rentables.

2.Les opportunités que PancakeSwap V3 apporte aux teneurs de marché

La liquidité centralisée présente de nombreux avantages et permet aux fournisseurs et aux utilisateurs de liquidité de gérer la liquidité plus efficacement. Cet avantage attire également les teneurs de marché traditionnels.

Vous trouverez ci-dessous un exemple de la façon dont un teneur de marché gère la liquidité Uni-V3. Le robot supprime les déséquilibres dans la liquidité des paires de trading en échangeant des jetons et en les rajoutant au pool, garantissant ainsi que le prix actuel se situe dans une plage de liquidité acceptable. Le robot peut effectuer cette opération d'équilibrage plusieurs fois par jour, gagnant jusqu'à 2 000 $ par jour.

Flux de jetons du teneur de marché :

Cependant, les teneurs de marché sont confrontés à des coûts élevés lors de l’ajustement de la liquidité Uni-V3 sur Ethereum, ce qui limite la fréquence des ajustements des teneurs de marché. En raison du coût élevé de l’ajustement de la liquidité, il n’est pas rare que les teneurs de marché subissent des pertes. Cependant, le coût inférieur de l'ajustement de la liquidité sur PancakeSwap V3 peut créer davantage d'opportunités pour les teneurs de marché d'augmenter leurs bénéfices en ajustant leur liquidité plus fréquemment et plus efficacement.

en conclusion

Une fois PancakeSwap V3 mis en ligne, la liquidité du pool PancakeSwap peut fluctuer considérablement, ce qui créera davantage d'opportunités d'arbitrage sur la chaîne BNB. De plus, le coût inférieur d'ajustement de la liquidité sur PancakeSwap V3 peut créer davantage d'opportunités pour les teneurs de marché d'ajuster la liquidité plus fréquemment et plus efficacement sur la chaîne BNB.

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