Les ETF spot sur l’ETH ont enregistré 53 M$ d’entrées hier, mettant fin à cinq jours consécutifs de sorties. Le même jour, l’intérêt ouvert sur les contrats perpétuels ETH a bondi de 5,91 %, à 5,76 Md$ — et le taux de financement est passé en territoire négatif, ce qui signifie que les vendeurs à découvert payaient pour conserver leurs positions.

C’est une combinaison inhabituelle : les acheteurs au comptant augmentent leur exposition tandis que les traders sur produits dérivés ouvrent de nouvelles positions vendeuses, le même jour. Normalement, l’un des deux camps finit par rejoindre l’autre. Pourtant, l’ETH a chuté de plus de 7 %, aux alentours de 2 238 $, et les vendeurs à découvert ont donc remporté cette manche.

Le mécanisme à surveiller : un taux de financement négatif alors que l’intérêt ouvert augmente indique que de nouvelles positions vendeuses sont ouvertes, et non que les positions longues sont liquidées. Si l’ETH repasse au-dessus de 2 400 $, les vendeurs à découvert risquent de se faire prendre à la hausse. S’il reste en dessous, ce sont plutôt les acheteurs au comptant qui risquent de se retrouver avec des pertes.

Il est rare que les marchés au comptant et des produits dérivés soient aussi en désaccord le même jour. Sur quel camp pariez-vous ?

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