100 milliards de dollars se sont engouffrés dans une activité que connaissent bien ceux qui ont essuyé de lourdes pertes en 2022 : le prêt.
Selon les dernières données du Financial Times, les dépôts dans les « coffres » (vaults) de prêt DeFi ont dépassé les 10 milliards de dollars. Au début de l’année dernière, ils n’étaient que de 4 milliards : ils ont donc été multipliés par deux et demi en moins de deux ans.
Le principe est simple : vous déposez des stablecoins ou des cryptomonnaies dans un coffre, et un « curator » (conservateur) choisit pour vous les stratégies de prêt, fixe les limites de risque et perçoit des frais de gestion — en somme, un gestionnaire de fonds traditionnel transposé sur la blockchain.
Les rendements font envie : de 3 % à 10 % en temps normal, et plus de 20 % avec des stratégies agressives.
À mon avis, il ne faut pas s’arrêter à la ligne des rendements. Les garanties peuvent être des petites cryptomonnaies peu liquides, des stablecoins algorithmiques, voire des crédits privés tokenisés ; les liquidations automatiques peuvent amplifier les ventes paniques en cas de chute brutale ; et les piratages, les failles du code et les défauts des mécanismes de tarification ne manquent pas. CoinDesk met aussi en garde : les contrats on-chain sont publics et transparents, mais beaucoup de gens ne regardent que le rendement affiché en gros titre, sans même vérifier ce qui sert réellement de garantie.
Les régulateurs ont également flairé l’affaire : la SEC américaine cherche à savoir si ces coffres contiennent des titres financiers, tandis que l’Europe propose de réglementer les intermédiaires qui orientent les utilisateurs vers la DeFi. Les principaux déposants ne sont aujourd’hui pas des particuliers, mais des fintechs, des sociétés de trésorerie crypto et des hedge funds. En septembre, Two Prime a lancé sur Pareto un coffre de prêt en bitcoins (dépôts en WBTC, minimum de 5 unités) et a même apporté 10 millions de dollars de sa poche pour absorber les premières pertes.
Les cadavres de Celsius et de Voyager, qui se sont effondrés en 2022, n’ont pas encore eu le temps de refroidir que cette activité est déjà revenue, vêtue d’un nouvel habillage « décentralisé ». Tout semble aller pour le mieux sur la courbe des rendements — jusqu’au jour où les garanties cessent d’en être.
#LesDépôtsDesCoffresCryptoDépassentLes10MilliardsDeDollars
#DeFi #PrêtsCrypto
Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.
Selon les dernières données du Financial Times, les dépôts dans les « coffres » (vaults) de prêt DeFi ont dépassé les 10 milliards de dollars. Au début de l’année dernière, ils n’étaient que de 4 milliards : ils ont donc été multipliés par deux et demi en moins de deux ans.
Le principe est simple : vous déposez des stablecoins ou des cryptomonnaies dans un coffre, et un « curator » (conservateur) choisit pour vous les stratégies de prêt, fixe les limites de risque et perçoit des frais de gestion — en somme, un gestionnaire de fonds traditionnel transposé sur la blockchain.
Les rendements font envie : de 3 % à 10 % en temps normal, et plus de 20 % avec des stratégies agressives.
À mon avis, il ne faut pas s’arrêter à la ligne des rendements. Les garanties peuvent être des petites cryptomonnaies peu liquides, des stablecoins algorithmiques, voire des crédits privés tokenisés ; les liquidations automatiques peuvent amplifier les ventes paniques en cas de chute brutale ; et les piratages, les failles du code et les défauts des mécanismes de tarification ne manquent pas. CoinDesk met aussi en garde : les contrats on-chain sont publics et transparents, mais beaucoup de gens ne regardent que le rendement affiché en gros titre, sans même vérifier ce qui sert réellement de garantie.
Les régulateurs ont également flairé l’affaire : la SEC américaine cherche à savoir si ces coffres contiennent des titres financiers, tandis que l’Europe propose de réglementer les intermédiaires qui orientent les utilisateurs vers la DeFi. Les principaux déposants ne sont aujourd’hui pas des particuliers, mais des fintechs, des sociétés de trésorerie crypto et des hedge funds. En septembre, Two Prime a lancé sur Pareto un coffre de prêt en bitcoins (dépôts en WBTC, minimum de 5 unités) et a même apporté 10 millions de dollars de sa poche pour absorber les premières pertes.
Les cadavres de Celsius et de Voyager, qui se sont effondrés en 2022, n’ont pas encore eu le temps de refroidir que cette activité est déjà revenue, vêtue d’un nouvel habillage « décentralisé ». Tout semble aller pour le mieux sur la courbe des rendements — jusqu’au jour où les garanties cessent d’en être.
#LesDépôtsDesCoffresCryptoDépassentLes10MilliardsDeDollars
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Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.