Goldman Sachs relève CoreWeave $CRWV à « acheter », tout en abaissant le même jour son objectif de cours de 139 à 106.
La note est relevée, l’objectif de cours abaissé : les deux mouvements figurent dans le même rapport. L’objectif de cours a été réduit de 24 %, mais l’action a encore plus chuté — de son plus haut cours de clôture, à 107,73 le 12 août, à 61,39 le 16 octobre, soit 43 %. La baisse ayant été plus rapide que la réduction de l’objectif, c’est ainsi qu’on arrive à un potentiel de hausse de 73 %.
CRWV gagne 6,8 % avant l’ouverture, à 65,55. Le $CRWVB sur Binance est sa version tokenisée.
L’argument de Borges ne porte pas sur la demande en IA. Selon elle, le marché surestime la hausse des coûts de financement et sous-estime la révision à la hausse du chiffre d’affaires par mégawatt. L’offre de puissance de calcul devrait rester tendue au cours des 24 prochains mois, ce qui devrait soutenir à la hausse l’ARR par mégawatt et le TRI sans effet de levier. Le coût de la dette ne devrait augmenter que de 100 à 200 points de base au maximum avant d’atteindre un plafond.
Le marché obligataire ne partage pas cette lecture. Le rendement de l’obligation à 9,75 % échéant en 2031 est passé de 8,89 % en mai à un pic de 15,7 %. L’écart de rendement a atteint 1 071 points de base à un moment donné, et le CDS à 5 ans, 1 117 points de base.
La véritable inconnue, c’est de savoir si le « plafond du coût de la dette » tiendra. Si l’écart de rendement s’élargit encore de 100 points de base, il faudra recalculer l’objectif de 106.
#BStocks #美股 #CRWV
La note est relevée, l’objectif de cours abaissé : les deux mouvements figurent dans le même rapport. L’objectif de cours a été réduit de 24 %, mais l’action a encore plus chuté — de son plus haut cours de clôture, à 107,73 le 12 août, à 61,39 le 16 octobre, soit 43 %. La baisse ayant été plus rapide que la réduction de l’objectif, c’est ainsi qu’on arrive à un potentiel de hausse de 73 %.
CRWV gagne 6,8 % avant l’ouverture, à 65,55. Le $CRWVB sur Binance est sa version tokenisée.
L’argument de Borges ne porte pas sur la demande en IA. Selon elle, le marché surestime la hausse des coûts de financement et sous-estime la révision à la hausse du chiffre d’affaires par mégawatt. L’offre de puissance de calcul devrait rester tendue au cours des 24 prochains mois, ce qui devrait soutenir à la hausse l’ARR par mégawatt et le TRI sans effet de levier. Le coût de la dette ne devrait augmenter que de 100 à 200 points de base au maximum avant d’atteindre un plafond.
Le marché obligataire ne partage pas cette lecture. Le rendement de l’obligation à 9,75 % échéant en 2031 est passé de 8,89 % en mai à un pic de 15,7 %. L’écart de rendement a atteint 1 071 points de base à un moment donné, et le CDS à 5 ans, 1 117 points de base.
La véritable inconnue, c’est de savoir si le « plafond du coût de la dette » tiendra. Si l’écart de rendement s’élargit encore de 100 points de base, il faudra recalculer l’objectif de 106.
#BStocks #美股 #CRWV