Une baleine vient de transférer environ 134 M$ en USDC vers Aave aujourd’hui.

Et $AAVE a quand même perdu 10 % sur la semaine.

C’est le décalage le plus étrange de la DeFi en ce moment. Le protocole ne cesse de gagner du terrain. Le token, lui, continue de chuter. Tôt ou tard, l’un des deux se trompe — et c’est au niveau du support à 145 $ qu’on saura lequel.

Commençons par les flux financiers. Les outils de suivi on-chain ont signalé un dépôt d’environ 133,9 M$ en USDC sur Aave le 18 octobre — quelques jours après un retrait presque identique d’environ 134 M$ en USDC. Personne ne connaît les intentions de cette baleine, et il s’agit d’une rotation de stablecoins, pas de quelqu’un qui achète $AAVE le token lui-même. Mais les gros capitaux continuent de circuler autour du plus grand protocole de prêt du secteur crypto, au lieu de le quitter.

Et les chiffres du protocole le confirment. Aave affiche environ 17,9 Md$ de TVL — #1 dans le secteur du prêt, avec près de 35 % de l’ensemble de la catégorie — ainsi qu’environ 12,3 Md$ de prêts actifs. La majeure partie de cette TVL repose toujours sur l’ETH, à hauteur d’environ 83 %. Au cours des seuls 30 derniers jours, le protocole a généré environ 38,5 M$ de frais. La plupart sont reversés aux fournisseurs, et non au protocole (qui en conserve environ 5 M$), mais l’ampleur de la machine ne fait aucun doute.

Vient ensuite l’expansion. Aave V4 est déployé marché par marché : la TVL de V4 avoisine des sommets historiques, à environ 653 M$, un module Forex sur Arc permet aux utilisateurs de déposer de l’EURC pour emprunter de l’USDC, et des actions américaines tokenisées peuvent servir de garantie dans l’Equities Hub sur Base. La proposition la plus audacieuse est arrivée le 14 octobre : Babylon Labs veut utiliser le $BTC natif comme garantie sur Aave V4, afin que les détenteurs puissent emprunter des stablecoins sans envelopper, déplacer ni confier leurs bitcoins à un dépositaire. Ce n’est encore qu’une proposition, elle n’est pas en vigueur. Mais elle montre la direction prise par Aave : tous les actifs, une seule plateforme de prêt.

Passons maintenant à l’autre versant. $AAVE s’échange autour de 150 $, en baisse d’environ 10 % cette semaine et d’environ 77 % par rapport à son record historique de 661 $. Les analystes surveillent le niveau des 145 $ comme support — il correspond à la moyenne mobile sur 50 jours — tandis que les résistances se situent vers 161 $, puis entre 167 et 176 $. Si le cours tient les 145 $, la voie vers une reprise s’ouvre. S’il passe en dessous à la clôture journalière, le prochain niveau est autour de 139 $.

Il faut aussi être honnête sur les risques. Le stablecoin GHO d’Aave a subi des pressions sur son ancrage au début du mois d’octobre, et la DAO a relevé son taux d’emprunt à 4,5 % pour le stabiliser. Morpho offre des rendements plus élevés sur certains coffres de stablecoins. Aave a déjà traversé de véritables périodes de stress — lors du krach d’octobre dernier, le protocole a liquidé automatiquement des centaines de millions et traité 1,7 Md$ de retraits en stablecoins sans que les déposants ne perdent d’argent — mais le token a tout de même affiché une mèche brutale ce jour-là.

Voici donc le constat : le protocole se comporte comme la banque la plus importante de la DeFi. Le token est valorisé comme si personne n’y croyait. Affichez le graphique de $AAVE : la fourchette de 145 à 161 $ est le champ de bataille qui déterminera quelle histoire l’emportera.

Emprunteriez-vous en mettant $BTC en garantie, sans le vendre ?

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Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.