Comprendre l’évolution du mNAV de StablecoinX
À la lumière des recherches menées ces derniers jours sur StablecoinX, on comprend aisément pourquoi le mNAV oscille entre 0,4x et 0,6x.
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« $USDEB actions fortement décotées » — Certains acteurs du marché surestiment-ils l’ampleur de la décote ?
Dans mon analyse des résultats financiers d’hier, j’ai conclu que les revenus de trésorerie n’avaient pas d’impact significatif et que le cours de l’action dépendait toujours du nombre de tokens détenus par action ( @Ethena Labs $ENA ).
Mais comment interpréter le fait que le mNAV actuel de StablecoinX ne soit que de 0,45x ?
La raison principale :
➤ Des perspectives de valorisation différentes
De nombreux investisseurs particuliers évaluent le mNAV en se basant simplement sur la valeur du token ENA / la capitalisation boursière des actions USDE, ce qui donne l’illusion d’une « forte décote ».
Mais après avoir analysé ces derniers jours la provenance des tokens de StablecoinX, vous comprendrez que :
« Ses tokens ont été acquis avec une décote + certains tokens n’ont pas de coût d’acquisition calculable selon les méthodes traditionnelles » (si vous n’avez pas suivi, vous pouvez commencer par lire les publications des jours précédents).
Cela signifie que, pour ses premiers investisseurs ou les parties qui lui sont liées, la référence n’a jamais été 1x, puisqu’ils évaluent leurs positions en fonction de leur propre coût d’acquisition.
➤ Déblocage ≠ possibilité de vente
Par ailleurs, ce que le marché considérait initialement comme une « bonne nouvelle » — le déblocage intégral des tokens — a déjà été largement intégré dans les cours.
Lorsque le marché prend conscience de la différence entre la fin de la période de blocage des tokens et leur vente effective, il les réévalue en tenant compte de facteurs tels que la liquidité, le prix de vente des tokens et la proportion qui peut être convertie en liquidités.
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En résumé
Au vu des fluctuations historiques du mNAV, je pense que les documents déposés auprès des autorités ont toujours une influence considérable, qu’il s’agisse des formulaires 10-Q ou 8-K.
Si l’on cherche à estimer un éventuel pic ou une fourchette pour le mNAV, je pense que 0,55x à 0,65x constitueraient probablement le plafond à ce stade.
Pour dépasser ce plafond, il faudrait un puissant catalyseur de revalorisation, ce qui semble peu probable.
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● Le contenu ci-dessus ne constitue pas un conseil en investissement. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches et prendre leurs décisions en fonction de leurs objectifs d’investissement et de leur tolérance au risque. La prudence est de mise sur les marchés financiers.
● L’illustration provient d’EthenaDash (les annotations en rouge sont de l’auteur).
#StablecoinX #USDeb #ENA #BStocks
À la lumière des recherches menées ces derniers jours sur StablecoinX, on comprend aisément pourquoi le mNAV oscille entre 0,4x et 0,6x.
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« $USDEB actions fortement décotées » — Certains acteurs du marché surestiment-ils l’ampleur de la décote ?
Dans mon analyse des résultats financiers d’hier, j’ai conclu que les revenus de trésorerie n’avaient pas d’impact significatif et que le cours de l’action dépendait toujours du nombre de tokens détenus par action ( @Ethena Labs $ENA ).
Mais comment interpréter le fait que le mNAV actuel de StablecoinX ne soit que de 0,45x ?
La raison principale :
➤ Des perspectives de valorisation différentes
De nombreux investisseurs particuliers évaluent le mNAV en se basant simplement sur la valeur du token ENA / la capitalisation boursière des actions USDE, ce qui donne l’illusion d’une « forte décote ».
Mais après avoir analysé ces derniers jours la provenance des tokens de StablecoinX, vous comprendrez que :
« Ses tokens ont été acquis avec une décote + certains tokens n’ont pas de coût d’acquisition calculable selon les méthodes traditionnelles » (si vous n’avez pas suivi, vous pouvez commencer par lire les publications des jours précédents).
Cela signifie que, pour ses premiers investisseurs ou les parties qui lui sont liées, la référence n’a jamais été 1x, puisqu’ils évaluent leurs positions en fonction de leur propre coût d’acquisition.
➤ Déblocage ≠ possibilité de vente
Par ailleurs, ce que le marché considérait initialement comme une « bonne nouvelle » — le déblocage intégral des tokens — a déjà été largement intégré dans les cours.
Lorsque le marché prend conscience de la différence entre la fin de la période de blocage des tokens et leur vente effective, il les réévalue en tenant compte de facteurs tels que la liquidité, le prix de vente des tokens et la proportion qui peut être convertie en liquidités.
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En résumé
Au vu des fluctuations historiques du mNAV, je pense que les documents déposés auprès des autorités ont toujours une influence considérable, qu’il s’agisse des formulaires 10-Q ou 8-K.
Si l’on cherche à estimer un éventuel pic ou une fourchette pour le mNAV, je pense que 0,55x à 0,65x constitueraient probablement le plafond à ce stade.
Pour dépasser ce plafond, il faudrait un puissant catalyseur de revalorisation, ce qui semble peu probable.
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● Le contenu ci-dessus ne constitue pas un conseil en investissement. Les lecteurs doivent effectuer leurs propres recherches et prendre leurs décisions en fonction de leurs objectifs d’investissement et de leur tolérance au risque. La prudence est de mise sur les marchés financiers.
● L’illustration provient d’EthenaDash (les annotations en rouge sont de l’auteur).
#StablecoinX #USDeb #ENA #BStocks