L’impasse de la liquidité des actifs confidentiels

Alors que l’attention du marché se porte sur ZEC, dont le cours a été multiplié plusieurs fois en quelques jours, des capitaux avisés sur la chaîne remontent discrètement le fil des flux financiers pour trouver qui, en coulisses, encaisse réellement les commissions.

En creusant un peu, on découvre que celui qui, dans l’ombre, apparie les ordres, assure le règlement et perçoit des frais derrière ZEC n’est autre que NEAR Protocol, un vétéran des blockchains publiques qui a achevé sa transformation.

Les projets de retrait des grandes plateformes menacent de couper les artères du marché

Sous la pression croissante des autorités de régulation à travers le monde, les principales plateformes d’échange, dont Binance et OKX, envisagent de retirer de leur cote des tokens de confidentialité comme ZEC et XMR. Ces tokens sont également devenus une préoccupation majeure pour les autorités, qui cherchent à lutter contre le blanchiment d’argent.

Si les principales plateformes d’échange retiraient ZEC de leur cote, cela pourrait non seulement provoquer des ventes paniques chez les investisseurs qui détiennent déjà le token, mais aussi empêcher les capitaux d’affluer sans friction dans l’écosystème de la confidentialité, précipitant directement ces actifs au bord d’un gouffre de liquidité et de la marginalisation.

Source de l’image : Place Binance

Manque de market makers et de capitaux on-chain

Pire encore, si Binance venait à retirer ZEC de sa cote, les institutions participant à son market making pourraient, par crainte des autorités, cesser de fournir de la liquidité, liquider leurs avoirs en tokens de confidentialité et quitter le secteur du market making dans ce segment.

Sur la chaîne, le fait que ZEC repose sur une chaîne UTXO plutôt que sur une chaîne EVM, comme la plupart des autres, l’empêche par nature de collaborer avec les market makers des écosystèmes EVM, Solana et d’autres. Pour toutes ces raisons, la liquidité reste extrêmement faible, même on-chain.

Les étapes fastidieuses des bridges cross-chain traditionnels

Pour sortir de cet isolement, les détenteurs de ZEC qui souhaitaient convertir leurs actifs en stablecoins ou en actifs d’autres grandes blockchains devaient jusqu’ici recourir à des solutions de bridging tierces, complexes et comportant de nombreuses étapes.

Ces opérations de bridging obligent souvent les utilisateurs à signer plusieurs fois, à attendre de longues confirmations de blocs et à passer d’un portefeuille à l’autre au sein des écosystèmes de différentes blockchains. Elles les exposent même au risque systémique que des contrats intelligents cross-chain soient régulièrement piratés et vidés de leurs fonds.

Architecture de NEAR Intents et rôle dans le règlement

Alors que les tokens de confidentialité, à l’image de ZEC, sont progressivement délaissés par le marché en raison de leur liquidité, NEAR a réussi à s’imposer dans l’écosystème de la confidentialité grâce à NEAR Intents, un produit phare de son architecture d’abstraction de chaîne.

NEAR élimine toutes les difficultés rencontrées avec les bridges cross-chain traditionnels. En s’appuyant sur des ressources externes de market making et sur la vérification du règlement on-chain, il permet à des tokens de confidentialité comme ZEC de circuler et d’être échangés normalement entre les blockchains.

Éviter les opérations cross-chain fastidieuses

Avec l’architecture de NEAR Intents, lorsqu’un utilisateur initie une transaction depuis l’interface, il n’a pas besoin de comprendre les protocoles de communication sous-jacents ni les étapes de transfert propres à chaque blockchain. Une seule signature numérique suffit pour valider le résultat final souhaité.

Par exemple, l’utilisateur peut indiquer clairement qu’il souhaite échanger une quantité précise de Bitcoin, de Solana ou de stablecoins adossés au dollar contre des ZEC. Ce mécanisme déclaratif, axé sur le résultat, simplifie les opérations complexes des transferts cross-chain traditionnels, comme le verrouillage des actifs et l’ajustement des frais de gas.

Le réseau de Solver chargé de l’appariement par enchères prend le relais du market making

Lorsqu’un utilisateur soumet une demande, l’écosystème NEAR transmet directement les besoins de liquidité aux Solver, qui se livrent à une mise en concurrence pour exécuter l’ordre. Dotés de puissantes capacités d’agrégation de liquidité, ces Solver peuvent en évaluer la profondeur en temps réel et assurer le market making.

Le Solver sélectionné, capable de proposer le meilleur taux, mobilise ses propres réserves pour avancer les actifs et effectuer l’appariement des itinéraires off-chain. Il permet ainsi à l’utilisateur de réaliser des échanges de montants importants au taux le plus compétitif.

La vérification atomique garantit la sécurité des fonds

L’appariement des itinéraires et l’acheminement des fonds sont rapidement effectués off-chain par les différents Solver en concurrence. En revanche, le règlement final et sa confirmation dépendent étroitement des contrats intelligents de la chaîne NEAR, qui en assurent un contrôle rigoureux.

À l’étape du règlement final, les contrats de la chaîne NEAR exécutent automatiquement une vérification atomique. Ils comparent précisément les mouvements d’actifs réellement effectués par le Solver à la transaction initialement demandée par l’utilisateur. Le contrat de règlement ne donne son feu vert que si l’exécution respecte les limites de glissement et de quantité fixées par l’utilisateur.

Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement. Son contenu ne constitue en aucun cas un conseil en investissement ni une base de décision. Les données, analyses et opinions citées dans ce document reposent sur les recherches de l’auteur et sur des sources publiques ; elles peuvent comporter des incertitudes ou évoluer à tout moment. Les lecteurs doivent évaluer leurs investissements avec prudence, en fonction de leur situation personnelle et de leur tolérance au risque. Pour obtenir des conseils supplémentaires, il est recommandé de consulter un professionnel.