L’ESMA a publié aujourd’hui un avis demandant aux entreprises crypto autorisées au titre de MiCA de cesser de proposer des services portant sur les stablecoins non conformes à MiCA et de résorber l’exposition que détiennent déjà leurs utilisateurs dans l’UE. Les autorités nationales de régulation sont invitées à l’exiger au plus tard trois mois après la publication, soit le 8 janvier 2027.

L’obligation incombe à l’émetteur, mais elle est appliquée par les plateformes… Si l’émetteur d’un stablecoin n’a jamais été autorisé, une plateforme d’échange ou un dépositaire de l’UE ne peut pas le proposer, quelle que soit sa propre licence. Les entreprises doivent mettre en place des contrôles afin que les utilisateurs de l’UE ne puissent pas en acheter davantage, et les autorités de régulation peuvent autoriser une sortie progressive sous supervision (conversion, retrait, transfert) pour aider les détenteurs à s’en défaire.

En pratique, cela concerne principalement l’USDT, pour les particuliers de l’UE ainsi que pour les fonds et les trésoreries qui l’utilisent comme actif de règlement pour $BTC et l’ETH. L’avis s’adresse aux autorités nationales de régulation : chaque pays doit donc encore agir. Je pense que le passage aux stablecoins autorisés se fera pays par pays au cours des trois prochains mois. Je vais suivre de près quelles autorités bougent les premières.

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