$BTC | Square fait parler de lui avec un ETF Bitcoin à effet de levier x3 qui passe l’examen de la SEC. C’est une tout autre bête que ce que suit SatoshiMacro. Un produit x3 repose sur des swaps, est rééquilibré quotidiennement et l’érosion de sa valeur vous pénalise au-delà d’une séance. Il ne détient jamais de bitcoins au comptant. Depuis l’approbation de la SEC, le 11 janvier 2024, les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré 57,7 milliards de dollars US d’entrées nettes cumulées, chaque dollar étant adossé à de véritables BTC livrés par un participant autorisé. Sur mon bureau, cet élément comptait davantage que le titre. Selon moi, la corrélation glissante de 0,7 à 0,8 entre les flux et le cours est suggestive, mais ne prouve pas de lien de causalité. Les ETF au comptant de l’ASX totalisent 427,9 millions de dollars australiens : une échelle plus modeste, mais la même structure.

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