Arbitrum vient de rejoindre le Global Dollar Network, le consortium de stablecoins dirigé par Paxos. L’USDG de Paxos a été lancé avec une émission native sur Arbitrum One le 6 octobre, et est intégré à Fluid, Morpho, GMX, Maple, LayerZero, Kraken et d’autres plateformes.
La proposition repose sur le rendement des réserves. L’USDG est adossé à des réserves en dollars selon un ratio de 1:1, et le réseau partage avec les partenaires qui favorisent son adoption les rendements générés par ces réserves, au lieu de laisser l’émetteur les conserver intégralement. Pour Arbitrum, cela représente une nouvelle source de revenus tirés de l’activité liée aux stablecoins déjà hébergée sur son réseau.
Voici le revers de la médaille. Une proposition de gouvernance demande à ArbitrumDAO de faire de la croissance de l’USDG un objectif stratégique, d’ajouter 100M $ARB à son programme d’incitation DRIP (environ 20 M$ au cours d’environ 0,20 $) et de déployer des actifs de trésorerie pour soutenir la liquidité.
En somme, une DAO utiliserait sa propre trésorerie pour développer un stablecoin émis par une entreprise privée, en échange d’une part du rendement des réserves. Cela peut fonctionner si les incitations créent une utilisation durable. Mais l’histoire montre que les liquidités attirées par des incitations repartent souvent lorsque les récompenses prennent fin.
L’USDG a plus de 3 Md$ en circulation et compte plus de 150 partenaires, dont Robinhood, Kraken, Mastercard et OKX. La question n’est pas de savoir si l’USDG va croître, mais si la part du rendement revenant à Arbitrum compensera un jour les dépenses engagées par la DAO pour l’obtenir.
Un partage intelligent des revenus, ou une DAO qui loue de la liquidité pour un stablecoin d’entreprise ?
#Arbitrum #Stablecoins
La proposition repose sur le rendement des réserves. L’USDG est adossé à des réserves en dollars selon un ratio de 1:1, et le réseau partage avec les partenaires qui favorisent son adoption les rendements générés par ces réserves, au lieu de laisser l’émetteur les conserver intégralement. Pour Arbitrum, cela représente une nouvelle source de revenus tirés de l’activité liée aux stablecoins déjà hébergée sur son réseau.
Voici le revers de la médaille. Une proposition de gouvernance demande à ArbitrumDAO de faire de la croissance de l’USDG un objectif stratégique, d’ajouter 100M $ARB à son programme d’incitation DRIP (environ 20 M$ au cours d’environ 0,20 $) et de déployer des actifs de trésorerie pour soutenir la liquidité.
En somme, une DAO utiliserait sa propre trésorerie pour développer un stablecoin émis par une entreprise privée, en échange d’une part du rendement des réserves. Cela peut fonctionner si les incitations créent une utilisation durable. Mais l’histoire montre que les liquidités attirées par des incitations repartent souvent lorsque les récompenses prennent fin.
L’USDG a plus de 3 Md$ en circulation et compte plus de 150 partenaires, dont Robinhood, Kraken, Mastercard et OKX. La question n’est pas de savoir si l’USDG va croître, mais si la part du rendement revenant à Arbitrum compensera un jour les dépenses engagées par la DAO pour l’obtenir.
Un partage intelligent des revenus, ou une DAO qui loue de la liquidité pour un stablecoin d’entreprise ?
#Arbitrum #Stablecoins
