Aave envisage d’offrir davantage de latitude à l’emprunt adossé à des BTC — tout en laissant aux emprunteurs moins de marge d’erreur.
C’est la partie que je trouve la plus intéressante.
La proposition rapportée augmenterait la capacité d’emprunt pour WBTC et cbBTC tout en réduisant la marge simplifiée de coussin de levier maximum de 6,4 % à 4,7 %. Si ce changement de paramètre est mis en œuvre comme indiqué, un repli du BTC relativement modeste pourrait avoir des conséquences beaucoup plus rapides pour les positions très fortement levierisées.
Et c’est là que le titre est un peu trompeur.
Plus de capacité d’emprunt sonne comme une meilleure efficacité du capital. Mais l’efficacité du capital et la résilience aux liquidations ne sont pas la même chose. On peut faire travailler davantage une garantie tout en rendant simultanément le “rebord” du système plus mince.
Aave ajuste déjà activement des paramètres de risque liés aux BTC. Des travaux récents de gouvernance ont proposé une plus grande efficacité des collatéraux pour WBTC et cbBTC sur plusieurs marchés, tandis que des évaluations de risque antérieures ont aussi ajusté les plafonds d’offre à mesure que l’utilisation évoluait.
Donc je ne lis pas cela simplement comme « Aave devient plus optimiste sur le BTC ».
Je le perçois plutôt comme un arbitrage en matière d’ingénierie des risques : davantage de capacité de levier d’un côté, moins de tolérance aux mouvements de prix défavorables de l’autre.
Cet arbitrage compte bien plus que le taux APY du titre ou la limite d’emprunt.
J’essaie encore de comprendre ce que cela change réellement.
#AAVE
Source : Aave Governance ; CryptoSlate.
C’est la partie que je trouve la plus intéressante.
La proposition rapportée augmenterait la capacité d’emprunt pour WBTC et cbBTC tout en réduisant la marge simplifiée de coussin de levier maximum de 6,4 % à 4,7 %. Si ce changement de paramètre est mis en œuvre comme indiqué, un repli du BTC relativement modeste pourrait avoir des conséquences beaucoup plus rapides pour les positions très fortement levierisées.
Et c’est là que le titre est un peu trompeur.
Plus de capacité d’emprunt sonne comme une meilleure efficacité du capital. Mais l’efficacité du capital et la résilience aux liquidations ne sont pas la même chose. On peut faire travailler davantage une garantie tout en rendant simultanément le “rebord” du système plus mince.
Aave ajuste déjà activement des paramètres de risque liés aux BTC. Des travaux récents de gouvernance ont proposé une plus grande efficacité des collatéraux pour WBTC et cbBTC sur plusieurs marchés, tandis que des évaluations de risque antérieures ont aussi ajusté les plafonds d’offre à mesure que l’utilisation évoluait.
Donc je ne lis pas cela simplement comme « Aave devient plus optimiste sur le BTC ».
Je le perçois plutôt comme un arbitrage en matière d’ingénierie des risques : davantage de capacité de levier d’un côté, moins de tolérance aux mouvements de prix défavorables de l’autre.
Cet arbitrage compte bien plus que le taux APY du titre ou la limite d’emprunt.
J’essaie encore de comprendre ce que cela change réellement.
#AAVE
Source : Aave Governance ; CryptoSlate.