Les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont amorcé un redressement tardif en fin de semaine, effaçant les sorties antérieures et aidant le Bitcoin à repasser la barre des 81 000 $ pour la première fois depuis une quinzaine de jours, avant de viser 87 000 $.

Après des rachats d’environ 450 millions de dollars mardi et de près de 300 millions mercredi, laissant l’ensemble du fonds profondément dans le rouge, un rebond de 160 millions de dollars jeudi a été suivi d’une entrée de 433 millions de dollars vendredi, soit le plus fort chiffre quotidien depuis plus de deux semaines.

Le fonds FBTC de Fidelity a attiré environ 311 millions de dollars et l’IBIT de BlackRock a engrangé 108 millions supplémentaires, portant le total net sur cinq jours à un léger excédent d’environ 6 millions, tandis que l’appétit pour le risque revenait sur l’ensemble des marchés.

Le rebond est survenu dans un contexte macroéconomique et réglementaire difficile. Le 16 septembre, la Réserve fédérale a procédé à sa première hausse des taux en plus de trois ans, relevant la fourchette cible des fonds à 3,75–4,00 %, au milieu d’une inflation qui reste tenace et de rendements des bons du Trésor à 10 ans proches de 5 %.

Des taux plus élevés augmentent le coût de détention d’actifs ne versant pas de rendement, comme le Bitcoin, et resserrent les conditions financières, qui évoluent désormais plus étroitement avec la cryptomonnaie. Les investisseurs ont largement considéré la hausse comme déjà intégrée, puis ont rapidement reporté leur attention sur les flux et les actifs à risque.

Les nouvelles liées à la politique ont joué dans les deux sens. Le rejet par le Sénat du Clarity Act a écarté une législation espérée pour la structure de marché et a contribué à déclencher des ventes d’ETF en milieu de semaine. Dans le même temps, la SEC a autorisé un trading limité de titres tokenisés et la CFTC a fait avancer des propositions crypto pour un examen à la Maison-Blanche, offrant une progression administrative graduelle, même si le Congrès reste bloqué.

L’épisode a mis en évidence le rôle croissant des véhicules réglementés comme passerelle entre le capital traditionnel et le Bitcoin. Les flux nets cumulés vers les produits spot américains dépassent désormais 55 milliards de dollars, avec des actifs proches de 100 milliards.

Les flux restent concentrés chez BlackRock et Fidelity, mais leur capacité à inverser des centaines de millions de dollars en une seule séance montre à quelle vitesse la demande institutionnelle peut revenir.

Dans un environnement de taux restrictifs, où une législation globale reste insaisissable, ces flux sont devenus un indicateur clé de la conviction, et le mouvement de retour au-dessus de 81 000 dollars suggère que les institutions, pour l’instant, regardent au-delà des vents contraires à court terme, vers la rareté du Bitcoin et son intégration plus profonde dans les portefeuilles courants.