• La Banque du Japon devrait relever son taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %.
• Le graphique en points de la Fed montre que 16 des 18 responsables s’attendent à au moins une hausse supplémentaire des taux US cette année.
• L’USD/JPY a rompu le repli de Fibonacci de 38,2 % près de 154,80, mettant en avant le support à 152.
La force du yen avant la décision de la Banque du Japon
Le Bitcoin (BTC) se maintient près de 87 000 $ — le cours spot a atteint 86 936 $ au moment de la publication — tandis que la pression macro la plus marquée de la séance provient des marchés des changes, où le yen japonais continue de se renforcer avant une décision décisive de la Banque du Japon. La paire USD/JPY a reculé vers le milieu de la zone des 155 après avoir franchi à la baisse plusieurs niveaux techniques clés, et les anticipations d’un resserrement monétaire supplémentaire au Japon alimentent la demande pour le yen. La Banque du Japon devrait largement relever son taux directeur de 25 points de base, à 1,25 %, prolongeant un cycle de resserrement qui a progressivement réduit l’écart de taux ayant fait du yen la devise de financement favorite au monde. Le relèvement lui-même est en grande partie déjà intégré dans les prix, ce qui met sous les projecteurs les indications prospectives du gouverneur Kazuo Ueda : des analystes de Danske Bank estiment que la Banque accompagnera la hausse par une approche plus flexible du resserrement futur, et tout signal selon lequel des hausses plus rapides seraient envisagées apporterait un soutien additionnel au yen. La Réserve fédérale fait l’inverse. Son dernier graphique en points a montré que 16 des 18 responsables s’attendent à au moins une hausse supplémentaire des taux US cette année — un scénario qui, normalement, préserverait l’avantage de rendement du dollar. L’inflation complique les deux mandats : le Brent est repassé au-dessus de 100 $ le baril, un mouvement reflété dans nos couvertures du pétrole WTI, tandis que l’indice mondial des prix alimentaires de la FAO a atteint son plus haut niveau depuis la fin 2022 en août. Sur le plan technique, les clôtures en bougies quotidiennes sont restées sous la moyenne mobile exponentielle sur 20 jours, proche de 156,45, selon un graphique visible sur TradingView. Après avoir perdu la tendance haussière qui s’est déroulée d’avril 2025 à juillet 2026, l’USD/JPY a rompu le repli de Fibonacci de 38,2 % vers 154,80 ; le prochain test se situe à 152, le repli de 50 % et la borne inférieure de l’ancien canal parallèle. Une cassure décisive mettrait alors à nu 149, le rail inférieur du canal plus large qui guide la paire depuis 2023. Une dynamique survendue laisse de la place à un rebond à court terme, même si les perspectives plus larges deviennent plus complexes : les lectures du RSI quotidien et du MACD, basées sur la dynamique, se sont rapprochées de la zone survendue observée pour la dernière fois en 2024, avec l’apparition d’une divergence haussière — pas un point bas confirmé, mais un signe que la prochaine étape à la baisse pourrait rencontrer des achats plus solides.
CoinCodex voit 139,86 ¥ d’ici 2027
La perspective à l’horizon sur le yen renforce la narration d’un resserrement. Le modèle de projection de CoinCodex indique une brève stabilisation avant une baisse plus large de la paire USD/JPY jusqu’à la fin de 2026, puis une grande partie de 2027. Septembre 2026 reste relativement ferme, avec une moyenne proche de 158 ¥ et une estimation haute à 159,34 ¥. Octobre est signalé comme le mois volatil, avec des projections allant d’environ 150 ¥ à 159 ¥ autour d’une moyenne mensuelle proche de 155 ¥. À partir de novembre, le modèle devient nettement baissier : la moyenne tombe à environ 151,57 ¥, puis à 148,70 ¥ en décembre — et la projection minimale de décembre atteint 146,41 ¥, bien en dessous de la zone de soutien des 152 ¥ que les techniciens défendent actuellement. La baisse se poursuit en 2027. La moyenne projetée de janvier se situe autour de 149,32 ¥ avant que la paire n’entre dans les milieux de la zone 140 ¥ en février, tandis que de mars à mai les moyennes convergent vers 143 ¥, avec des plus bas mensuels frôlant 141 ¥. Un léger redressement est projeté pour juin et juillet, lorsque les moyennes reviennent autour de 145–147 ¥, mais le modèle n’y voit pas un retournement durable : les prévisions s’affaiblissent à nouveau en août, et septembre 2027 affiche la moyenne mensuelle la plus basse de la trajectoire, à environ 139,86 ¥, avec un plus bas potentiel près de 138 ¥. Cette trajectoire ferait passer la paire des milieux de 150 ¥ vers le bas de la zone 140 ¥ et, finalement, vers un test des niveaux élevés des 130 ¥. L’intervention est l’élément imprévisible que le modèle ne peut pas pleinement intégrer. Les autorités japonaises sont déjà intervenues sur les marchés des changes lors d’épisodes de faiblesse extrême du yen, y compris en coordination avec les autorités américaines — une source d’incertitude pour les traders détenant de grosses positions short sur le yen. Les épisodes passés ont donné lieu à des rallyes marqués du yen avant que l’USD/JPY ne se redresse finalement, ce qui suggère que des achats directs de devises peuvent déplacer le positionnement à court terme sans remettre en cause les fondamentaux monétaires. Ce cycle pourrait toutefois être différent, car un resserrement continu de la BoJ réduirait progressivement l’écart de rendement qui soutient les opérations de carry financées par le yen, rendant l’intervention plus efficace si la pression spéculative contre la devise devient excessive. La dépendance à l’énergie complique le dilemme : des prix du pétrole brut durablement élevés augmenteraient en même temps les coûts d’importation du Japon et l’inflation domestique — la même dynamique d’offre qui a aussi porté des valeurs du secteur de l’énergie, comme Bloom Energy.
L’appétit pour le risque reste dans la zone de la cupidité
Les deux fils suivent une seule trajectoire — la courbe des taux mondiale et ce que cela signifie pour la liquidité crypto. Les propres données agrégées de COINOTAG montrent un positionnement inchangé : l’indice Fear & Greed est à 70/100 (Greed), Bitcoin représente 67,9 % de l’univers que nous suivons, et la capitalisation boursière totale suivie se situe près de 2,57 billions de dollars. Le ton plus ferme côté macro n’a pas encore entamé l’appétit pour le risque crypto.