Le Bitcoin a clôturé à 81 224,60 le 19 septembre, soit l’impression la plus élevée de la période observée. Les flux nets de Coinbase ont atteint +4 347,08 BTC le 18 septembre. L’indice de position des mineurs a en moyenne été de 0,17 sur la semaine se terminant le 20 septembre, soit 814% au-dessus de la référence mensuelle.
Deux séries sont exclues : le NVT Golden Cross affiche +37,431% sur une base trimestrielle quasi nulle — seules ses valeurs de niveau 0,47 et son mouvement hebdomadaire de −47% sont exploitables. Les entrées par tranche d’âge (binance_3m_6m à 0,23 BTC, all_10y_inf à 3,59 BTC) reposent sur des dénominateurs trop faibles pour être publiées, et la première ne fournit aucune valeur d’une semaine sur l’autre.
La décision du FOMC et les ventes au détail ont toutes deux eu lieu le 16 septembre, deux séances avant le mouvement. Le 10 ans a clôturé à 4,94 % soit +27 pb par rapport au 2 ans, et l’indice large du dollar s’est affaibli de 1,7 % sur 60 jours. Une explication possible, non vérifiée : la hausse pourrait refléter un repositionnement après la décision plutôt qu’une demande spot nouvelle. Notez que le chiffre en dollars correspond à l’indice broad de la Fed, et non à l’ICE DXY.
La direction des plateformes a tourné, et c’est une lecture plus utile. Le 15 septembre, Binance a absorbé +4 617,90 BTC tandis que Coinbase a drainé −3 170,75 BTC sur le plus bas à 75 639,55 ; d’ici le 18 septembre, Coinbase a pris +4 347,08 face à +769,64 pour Binance alors que le prix gagnait 5,9 % en une seule séance. La prime Coinbase s’est redressée de −0,09 à −0,01 sur ces deux séances, sans franchir zéro. Les agrégats hebdomadaires confirment le basculement : le netflow de Coinbase a en moyenne atteint +731,96 par jour (+731 % semaine sur semaine) contre +1 559,23 (+268 %) pour Binance. Pendant ce temps, les mesures de sortie des mineurs se sont élargies : l’MPI a progressé de 144 % d’une semaine sur l’autre et le flux Binance-vers-mineurs a atteint 0,20 (+396 % mensuel), bien que l’MPI à 0,17 reste très inférieur au seuil de 1,0. Le financement est resté à 0,00–0,01 à chaque séance, et le P/L net réalisé à 153,4 M$ se situe à 55 % en dessous de sa moyenne mensuelle.
Une hausse de prix portée par des entrées de liquidités provenant des plateformes américaines, un financement stable et des mineurs qui commencent à déplacer des pièces sans réaliser qu’un profit proportionnel s’en suit crée des conditions qui, historiquement, ont précédé la continuation de tendance testée par une libération de l’offre plus souvent qu’une simple extension nette de direction.
Écrit par CryptoOnchain