La capitalisation boursière de Bitcoin a dépassé celle de Tesla. 1,63 billion contre 1,44 billion, soit près de 190 milliards d’écart.
Quand vous voyez cette nouvelle, votre première réaction est probablement : « Incroyable ». La deuxième : « Que prouve ça ? »
Ça ne prouve rien.
La capitalisation, c’est le prix multiplié par la quantité. La « quantité » du Bitcoin, ce sont les pièces en circulation ; pour Tesla, ce sont les actions émises. Les logiques sous-jacentes de ces deux éléments sont totalement différentes. Les mettre dans un tableau pour comparer, c’est comme mettre le poids et la taille dans la même colonne : ce sont des chiffres, mais ce n’est vraiment pas la même chose.
Il y a toutefois un indice à surveiller.
Quand Bitcoin est monté, qu’est-ce qu’il y avait en arrière-plan ? Cette semaine, l’avancement de la loi CLARITY au Sénat a été bloqué ; la Réserve fédérale a augmenté ses taux pour la première fois en plus de trois ans ; la banque centrale du Japon a poussé son taux à un niveau record sur 31 ans. Quatre vents macro défavorables se sont abattus, mais BTC n’a pas seulement chuté : au contraire, il est passé de 76 000 à 81 000, dépassant au passage Tesla.
Cela montre que la chose échangée par le marché est en train de changer. Avant, le Bitcoin montait et baissait en même temps que le Nasdaq : tout le monde considérait alors que c’était un actif à risque. Aujourd’hui, le Nasdaq lutte avec les anticipations de hausses de taux, tandis que le Bitcoin avance après la « réalisation » des mauvaises nouvelles. Les capitaux sont en train de redéfinir le rôle du Bitcoin. Il est peut-être en train de passer de « l’actif à bêta élevé » vers « une forme d’actif de réserve alternatif ».
Les données sur les ETF confirment aussi. Avant le 18 septembre, sur une journée de trading, les flux nets des ETF Bitcoin spot ont atteint environ 160 millions. L’argent ne s’est pas enfui : il choisit simplement où se placer.
À 81 000, au-dessus, il y a des positions de rachat qui sont restées bloquées auparavant. Ces gens sont en situation de gains latents et peuvent à tout moment se transformer en pression vendeuse. Le fait que vous voyiez aujourd’hui cette bougie haussière : arrivera-t-elle à se maintenir ? Ce qu’il faut regarder, c’est les deux ou trois prochains jours, pas seulement « aujourd’hui ».
Les actionnaires de Tesla ne vont pas vendre leurs actions juste parce que le Bitcoin dépasse leur capitalisation. Les détenteurs de Bitcoin ne devraient pas non plus se dire que c’est un bull market juste parce que Bitcoin dépasse Tesla. Le classement entre les deux va s’échanger à répétition : aujourd’hui vous me dépassez, demain je vous dépasse. Ce qui mérite vraiment d’être retenu, ce n’est pas « qui dépasse qui », mais dans quel sens l’argent circule.
En ce moment, l’argent circule vers le Bitcoin. Mais combien de temps durera ce flux, et pour combien : personne ne le sait.
—清流渠 #比特币市值超越特斯拉
Quand vous voyez cette nouvelle, votre première réaction est probablement : « Incroyable ». La deuxième : « Que prouve ça ? »
Ça ne prouve rien.
La capitalisation, c’est le prix multiplié par la quantité. La « quantité » du Bitcoin, ce sont les pièces en circulation ; pour Tesla, ce sont les actions émises. Les logiques sous-jacentes de ces deux éléments sont totalement différentes. Les mettre dans un tableau pour comparer, c’est comme mettre le poids et la taille dans la même colonne : ce sont des chiffres, mais ce n’est vraiment pas la même chose.
Il y a toutefois un indice à surveiller.
Quand Bitcoin est monté, qu’est-ce qu’il y avait en arrière-plan ? Cette semaine, l’avancement de la loi CLARITY au Sénat a été bloqué ; la Réserve fédérale a augmenté ses taux pour la première fois en plus de trois ans ; la banque centrale du Japon a poussé son taux à un niveau record sur 31 ans. Quatre vents macro défavorables se sont abattus, mais BTC n’a pas seulement chuté : au contraire, il est passé de 76 000 à 81 000, dépassant au passage Tesla.
Cela montre que la chose échangée par le marché est en train de changer. Avant, le Bitcoin montait et baissait en même temps que le Nasdaq : tout le monde considérait alors que c’était un actif à risque. Aujourd’hui, le Nasdaq lutte avec les anticipations de hausses de taux, tandis que le Bitcoin avance après la « réalisation » des mauvaises nouvelles. Les capitaux sont en train de redéfinir le rôle du Bitcoin. Il est peut-être en train de passer de « l’actif à bêta élevé » vers « une forme d’actif de réserve alternatif ».
Les données sur les ETF confirment aussi. Avant le 18 septembre, sur une journée de trading, les flux nets des ETF Bitcoin spot ont atteint environ 160 millions. L’argent ne s’est pas enfui : il choisit simplement où se placer.
À 81 000, au-dessus, il y a des positions de rachat qui sont restées bloquées auparavant. Ces gens sont en situation de gains latents et peuvent à tout moment se transformer en pression vendeuse. Le fait que vous voyiez aujourd’hui cette bougie haussière : arrivera-t-elle à se maintenir ? Ce qu’il faut regarder, c’est les deux ou trois prochains jours, pas seulement « aujourd’hui ».
Les actionnaires de Tesla ne vont pas vendre leurs actions juste parce que le Bitcoin dépasse leur capitalisation. Les détenteurs de Bitcoin ne devraient pas non plus se dire que c’est un bull market juste parce que Bitcoin dépasse Tesla. Le classement entre les deux va s’échanger à répétition : aujourd’hui vous me dépassez, demain je vous dépasse. Ce qui mérite vraiment d’être retenu, ce n’est pas « qui dépasse qui », mais dans quel sens l’argent circule.
En ce moment, l’argent circule vers le Bitcoin. Mais combien de temps durera ce flux, et pour combien : personne ne le sait.
—清流渠 #比特币市值超越特斯拉