Modifier | Wu parle de la blockchain

Le contenu de cet épisode provient des échanges menés sur place lors de la Blockchain Week de Paris en avril 2026, entre Cointelegraph et Ben Zhou, cofondateur et PDG de Bybit. La discussion porte principalement sur le cycle actuel du marché des crypto-actifs, la convergence entre l’IA et la crypto, la tokenisation des actifs réels (RWA) et l’entrée des institutions, ainsi que sur le positionnement futur du Bitcoin. Ben estime qu’à l’heure actuelle, par rapport à l’apogée du marché, la participation des particuliers a diminué, mais que cela ne dépasse pas les schémas habituels observés au cours des cycles précédents des crypto-actifs. Ce qui mérite vraiment l’attention, ce sont les catalyseurs du prochain cycle de marché. L’IA pourrait en faire partie. À l’avenir, les agents intelligents d’IA pourront non seulement aider les utilisateurs ordinaires à trader et à arbitrer, mais aussi accomplir de manière autonome des paiements et des activités économiques. Quant aux crypto-actifs, ils pourraient avoir l’occasion de devenir la monnaie de base naturelle et l’infrastructure financière sous-jacente des agents d’IA.

En parallèle, les RWA sont en train de changer la perception que les institutions financières traditionnelles ont des bourses crypto. Ben Zhou indique que de plus en plus de banques espèrent tokeniser des actifs traditionnels comme le revenu fixe et l’or, et utiliser les bourses pour toucher des investisseurs du monde entier. Certaines family offices commencent aussi à utiliser les RWA pour allouer des actifs de différents pays et régions. L’entrée des institutions financières traditionnelles dans la Crypto, c’est d’une part par crainte de manquer une tendance, et d’autre part pour des raisons défensives : si la prochaine génération d’utilisateurs se tourne progressivement vers la finance on-chain, les institutions traditionnelles pourraient faire face à une perte de clients, de liquidité et de capacité de fixation des prix.

À propos du Bitcoin, Ben Zhou estime que sa position à long terme n’a pas changé, mais qu’aujourd’hui, sa volatilité reste encore trop élevée pour les institutions financières traditionnelles. Il est donc encore un peu loin de devenir un « or numérique » mûr. En ce qui concerne les scénarios de paiement, il pense que les stablecoins pourraient être plus appropriés que le Bitcoin. En regardant vers 2030, il souhaite que la Crypto brise les barrières régionales du marché financier mondial, comme l’Internet a brisé les barrières de diffusion de l’information, afin d’offrir aux utilisateurs de différents pays et régions des opportunités d’investissement sur des actifs plus équitables. À la question de savoir si acheter du Bitcoin aujourd’hui est déjà trop tard, sa réponse est la suivante : tant qu’on comprend vraiment l’impact à long terme que cette technologie pourrait apporter, ce n’est jamais trop tard.

Les propos de l’invité ne représentent pas l’opinion de Wu. Ils ne constituent aucun conseil juridique ni conseil en matière d’investissement. Veuillez strictement respecter les lois et réglementations locales.

Le marché a-t-il touché le fond ? L’IA pourrait devenir le catalyseur de la prochaine vague

Présentateur : à quel stade se trouve aujourd’hui le marché des cryptos ? Le marché a-t-il déjà touché le fond ? Du point de vue des plateformes d’échange, est-ce que les investisseurs particuliers ont déjà perdu une partie de leur intérêt pour la Crypto par rapport à l’époque de son apogée ? Et pour relancer l’enthousiasme du marché, de quels catalyseurs aurait-on besoin ?

Ben Zhou : la plupart des personnes que je rencontre pensent que le marché a déjà touché le fond. J’ai aussi vu récemment un rebond du Bitcoin. Cependant, par rapport à la période où le marché était le plus actif, je pense que les investisseurs particuliers ont peut-être diminué d’environ 30 %. C’est assez normal : nous avons traversé plusieurs cycles. À chaque fois que le marché est au plus bas, ce genre de situation se produit. Puis quand le marché se remet à monter, tout le monde redevient excité. Donc je ne pense pas qu’il y ait quelque chose de particulièrement différent cette fois-ci.

Le vrai problème, c’est que nous avons besoin de nouveaux catalyseurs. Les catalyseurs de chaque cycle viennent souvent de nouvelles technologies ou de nouvelles innovations : par exemple, lors du cycle précédent, il y a eu des choses comme le Meme Coin. Pour ce cycle-ci, peut-être que ce sera l’IA — mais je ne peux pas encore en être sûr. Il y a environ un mois et demi, j’ai participé à une conférence à Hong Kong. J’avais presque l’impression d’être allé à une conférence sur l’IA, parce que tout le monde parlait d’IA. À l’avenir, il pourrait y avoir beaucoup de synergies entre l’IA et la Crypto, et je pense que ce sera très intéressant.

Présentateur : aujourd’hui, beaucoup de gens dans l’industrie de la Crypto parlent d’IA, mais beaucoup d’entre eux ne savent en réalité pas comment les deux vont finalement se combiner. Selon vous, comment l’IA aidera le marché crypto à se développer davantage ?

Ben Zhou : si on parle plus précisément des agents IA, je pense qu’il y a au moins deux points d’intégration très directs. Premièrement, à l’avenir, les agents IA devront utiliser de la monnaie, et la Crypto sera probablement la forme la plus facile à utiliser comme monnaie de base. Deuxièmement, l’IA peut aider les utilisateurs ordinaires à accomplir des transactions intelligentes qui étaient auparavant difficiles à réaliser : par exemple, vous pouvez simplement demander à l’IA de repérer des inefficacités et des écarts de prix sur le marché, puis de faire de l’arbitrage. Avant, pour faire ce genre de chose, il fallait pas mal de capitaux et d’infrastructures. Mais avec l’IA, les utilisateurs ordinaires peuvent y participer plus facilement.

Bien sûr, à mesure que de plus en plus de gens utilisent l’IA, les opportunités d’arbitrage sur ces marchés diminueront elles aussi progressivement. Je parle surtout de ce qui pourrait se passer dans les prochaines années : lorsque l’IA commencera vraiment à exécuter des transactions automatiquement, voire à acheter des biens pour le compte des utilisateurs et à accomplir diverses activités économiques, la Crypto deviendra très probablement une couche d’infrastructure financière de base particulièrement adaptée.

Comment Bybit utilise l’IA : faire suivre les agents par poste, plutôt que par employé

Présentateur : en parlant des agents IA, vous en avez personnellement une utilisation concrète ? Aujourd’hui, beaucoup de dirigeants d’entreprise commencent à essayer différentes façons de les utiliser. Chez Bybit, comment faites-vous ? Est-ce que l’amélioration de la productivité est vraiment significative ?

Ben Zhou : ce n’est pas seulement moi qui l’utilise. En réalité, nous avons fourni à chaque employé de l’entreprise un agent IA. Les informations auxquelles les employés ont accès, l’agent IA correspondant a aussi la capacité d’y accéder. Quand vous posez une question à l’IA, elle peut même s’en souvenir plus clairement que l’employé lui-même.

Dans la gestion d’une entreprise, l’un des gros problèmes est le départ des employés : quand quelqu’un quitte l’entreprise, une grande partie des connaissances qu’il a accumulées s’en va aussi. Les nouveaux employés doivent alors tout réapprendre. Mais avec l’IA, ces connaissances peuvent être conservées. Par exemple, les nouveaux employés peuvent demander directement : « Comment se sont passées les discussions avec tel partenaire ? » L’IA peut leur dire ce qui s’est passé avant, et comment la situation a évolué.

Ainsi, notre idée est de faire suivre l’agent IA par poste, plutôt que par personne. Un employé peut changer, mais l’agent IA correspondant à ce poste reste toujours là, comme un concierge qui sert ce poste sur le long terme. Quand un nouvel employé arrive, c’est comme s’il y avait déjà un « concierge » qui travaille depuis dix ans à ce poste et qui maîtrise toutes les connaissances accumulées dans le passé. En plus de cela, l’IA peut aussi prendre en charge beaucoup de tâches qui nécessitaient autrefois un travail manuel : saisir les informations clients, retrouver des documents, rechercher des informations historiques, etc. Donc, on constate vraiment une nette amélioration de l’efficacité interne grâce à l’IA.

Les RWA transforment les bourses : passer d’une plateforme d’échange d’actifs crypto à un canal mondial de distribution d’actifs

Présentateur : si on observe le marché sur les 12 derniers mois, du point de vue de Bybit, quel est le changement le plus important dans le comportement des utilisateurs ou dans l’attention portée par le marché ?

Ben Zhou ： le plus grand changement, c’est que désormais, tout le monde ne discute plus seulement de ce que le secteur Crypto signifiait il y a deux ou trois ans. Avant, on discutait d’un projet en particulier, ou d’actifs comme Ethereum, Solana, etc. Mais ces derniers mois, presque tout le monde parle de RWA : la tokenisation de l’or est-elle possible ? La tokenisation des bons du Trésor américain est-elle possible ? De plus en plus d’actifs financiers traditionnels entrent sur la chaîne, y compris l’or, le pétrole, etc. Grâce à la Crypto, ces actifs peuvent être utilisés comme support pour des transactions on-chain. Et on voit aussi que le volume d’échanges d’actifs financiers traditionnels sur les plateformes d’échange augmente.

Je suis actuellement à Paris, et j’échange aussi avec certaines banques ici. Elles me demandent : « Nous avons certains produits à revenu fixe très intéressants. Si nous les tokenisons, est-ce que vous pouvez nous aider à les distribuer ? » Ainsi, aujourd’hui, certaines institutions financières traditionnelles ne considèrent plus uniquement une bourse comme une plateforme d’échange d’actifs crypto : elles nous voient comme un canal mondial de distribution d’actifs. Elles peuvent tokeniser des actifs financiers traditionnels, puis toucher des utilisateurs du monde entier via la plateforme d’échange.

Voici encore un exemple très intéressant. Récemment, j’ai échangé avec une family office : ils veulent utiliser Bybit, mais leur objectif n’est pas de participer à la Crypto. Ils souhaitent réduire le risque géographique de leur portefeuille d’investissement : disposer, dans leur portefeuille, d’actifs provenant simultanément de différentes régions, comme Hong Kong, Singapour, le Royaume-Uni, etc. Ils nous ont demandé si nous pouvions le faire. Comme la plateforme propose des RWA provenant de ces régions, nous pouvons les aider à les configurer. Ainsi, ils utilisent Bybit non pas pour acheter de la Crypto, mais pour faire une allocation mondiale d’actifs et diversifier les risques via cette plateforme. Je trouve que c’est un changement vraiment passionnant.

Pourquoi les banques entrent dans la Crypto : une partie par peur de manquer, une partie par peur d’être remplacées

Présentateur : vous avez mentionné que de nombreuses institutions financières traditionnelles ont déjà commencé à entrer sur ce marché. Selon vous, les banques s’intéressent-elles vraiment à la Crypto maintenant, ou est-ce surtout parce qu’elle est devenue une tendance populaire, ce qui les pousse à ne pas la manquer ?

Ben Zhou : je pense que peut-être 30 % relèvent du FOMO, la peur de manquer quelque chose. Ils ne veulent pas rater cette tendance : ils espèrent d’abord comprendre ce qui se passe exactement maintenant, mais en réalité ils n’ont pas encore tout à fait clarifié la situation. Donc, au moins, ils participent un peu pour commencer, établissent quelques investissements et quelques contacts. Vous verrez que certaines institutions financières traditionnelles commencent à investir dans des sociétés de Crypto, et le montant investi, par rapport à leur propre taille, n’est en fait pas particulièrement élevé. Je ne pense pas qu’elles aient toutes une stratégie déjà très claire, sachant exactement ce qu’elles devront faire ensuite. Certaines institutions peuvent juste se dire : « On participe d’abord, comme ça on ne ratera pas. »

En outre, il est possible qu’environ 50 % relèvent de stratégies défensives. Si les institutions financières traditionnelles ne participent pas à la tokenisation, ne s’engagent pas sur ce marché, elles finiront par se rendre compte que la prochaine génération d’utilisateurs, plus jeunes, utilisera probablement directement la Crypto. Si elles ne font rien, elles risquent de perdre leur capacité à fixer les prix, voire de perdre la liquidité et leurs clients. C’est pourquoi, à mon avis, l’entrée des institutions financières traditionnelles dans la Crypto est en réalité poussée par plusieurs facteurs à la fois.

Présentateur : donc, du point de vue du contexte global du marché, vous pensez que la période à venir sera une étape importante pour une adoption massive de la Crypto ? Et qu’est-ce qui manque pour que les institutions traditionnelles entrent vraiment à grande échelle ?

Ben Zhou : je pense que ce pourrait être une étape très importante pour une adoption à grande échelle. Les autorités de régulation sont en train de comprendre et d’accepter réellement cette technologie, notamment des domaines comme les stablecoins et la tokenisation. Aux États-Unis, si la législation sur la structure des marchés concernés est précisée davantage, beaucoup de choses seront définies de façon plus claire. Je pense que cela aura un impact très important. Nous échangeons avec de grandes banques comme Goldman Sachs : même si elles peuvent déjà proposer des ETF Bitcoin à leurs clients, leurs propres portefeuilles pourraient quand même ne pas pouvoir participer directement à cause de définitions réglementaires crypto pas assez claires. Une fois que les règles seront vraiment clarifiées, je pense qu’il y aura beaucoup d’achats de la part des institutions.

Donc, du point de vue de l’adoption, de la conformité et des licences, je pense que c’est une étape vraiment importante. Bien sûr, pour les investisseurs particuliers, « une bonne année » signifie généralement que le prix augmente de plusieurs fois : ainsi, la définition du « bien » n’est peut-être pas la même pour tout le monde.

Le Bitcoin n’est pas encore complètement un « or numérique » mûr ; les stablecoins sont plus adaptés aux paiements

Présentateur : les institutions traditionnelles s’intéressent manifestement maintenant à la blockchain et aux RWA, mais elles n’ont pas encore totalement accepté l’ensemble du marché Crypto. À quelle distance le Bitcoin est-il de devenir vraiment « l’or numérique » ? Selon vous, va-t-il plutôt devenir un outil de réserve de valeur à l’avenir, ou, comme dans les premières idées, une monnaie du quotidien ?

Ben Zhou : bien sûr, nous espérons que le Bitcoin finira par devenir « l’or numérique ». Mais pour l’instant, le Bitcoin présente encore une volatilité assez marquée. Par exemple, lors de la dernière phase de baisse, le Bitcoin est descendu jusqu’à environ 60 000 dollars, puis est remonté vers les 70 000 dollars. Pour des institutions financières très traditionnelles, cette volatilité reste trop élevée, donc pour le moment il est encore difficile de l’assimiler complètement à un outil de réserve de valeur. Je pense qu’on arrivera à cet état, mais pas encore aujourd’hui. En revanche, le fait que la Crypto, ou plus largement la technologie blockchain, commence déjà à être utilisée par le secteur financier traditionnel sous d’autres formes, signifie en soi que l’adoption est en train de se produire. Une fois la prochaine vraie phase de marché haussier arrivée, ces institutions commenceront peut-être aussi à allouer une partie de leur portefeuille à des actifs crypto comme le Bitcoin.

Sur le long terme, je ne pense pas que la position du Bitcoin ait fondamentalement changé. L’or lui-même a aussi une volatilité marquée. À chaque fois que le Bitcoin baisse, les gens sont un peu déçus, puis dès qu’il remonte, l’état d’esprit change à nouveau. Et Michael Saylor continue aussi d’en acheter. Mais si on discute précisément de l’usage de la « monnaie », je suis plutôt enclin à considérer le Bitcoin comme un outil de réserve de valeur ; et pour la consommation et les paiements au quotidien, l’avenir verra plus probablement l’utilisation des stablecoins.

Finance crypto en 2030 : offrir à des utilisateurs du monde entier des choix d’actifs plus équitables

Présentateur : si on se projette en 2030, quelles évolutions espérez-vous voir dans l’industrie de la Crypto ?

Ben Zhou : jusqu’à maintenant, il n’existe dans le monde aucune plateforme financière véritablement mondiale. Aucune plateforme ne peut offrir aux utilisateurs, en même temps, des actifs américains, des actifs d’Indonésie, des actifs du Japon, des actifs européens, ainsi que toutes sortes de produits financiers d’autres régions. La raison, c’est que le marché financier actuel reste fragmenté : différents pays et différentes régions ont chacun leurs propres systèmes financiers, et en plus, des facteurs comme la géopolitique entrent en jeu.

Mais avec l’Internet, on a brisé beaucoup de barrières à la diffusion de l’information. Au niveau de l’information, les utilisateurs du monde entier évoluent progressivement dans un environnement plus équitable. Je pense que la Crypto fera finalement quelque chose d’analogue aux marchés financiers : donner à des personnes de différentes régions des chances plus équitables d’accéder à des actifs financiers. Un utilisateur venant du Nigeria pourra obtenir les mêmes choix d’actifs et opportunités d’investissement qu’un utilisateur à New York ou à Londres. À l’heure actuelle, une plateforme financière mondiale de ce type n’existe pas encore vraiment. J’espère que cela apparaîtra un jour, et nous voulons aussi aller dans ce sens. Si cela se réalise, je pense que ce sera là le vrai sens de la liberté financière : chacun pourra choisir librement les actifs qui lui conviennent.

Est-ce qu’il est trop tard pour acheter du Bitcoin ?

Présentateur : dernière question. Est-ce qu’il existe une sorte de « vérité cruelle » sur la Crypto que beaucoup d’utilisateurs n’auraient peut-être pas envie d’entendre aujourd’hui ?

Ben Zhou : ce n’est jamais trop tard. Parce que chaque fois que je discute du Bitcoin avec quelqu’un, on me dit : « C’est trop tard, le Bitcoin est trop cher. » Avant, je disais à des amis qu’ils pouvaient acheter un peu de Bitcoin, quand le Bitcoin était à 3 000 dollars : ils trouvaient ça trop cher. Quand il est monté à 10 000 dollars, ils disaient encore que c’était trop cher. Mais si vous comprenez vraiment cette technologie, si vous comprenez l’ampleur qu’elle pourrait permettre à l’avenir, et comment elle pourrait changer notre monde, alors je pense que ce n’est jamais trop tard.