🚨 La dette sur marge aux États-Unis vient d’atteindre 1,45 BILLIER de dollars en août — en hausse de 37 Md$ en UN seul mois, le 2e plus grand pic mensuel JAMAIS.

Depuis le début de l’année (YTD) ? En hausse de 228 Md$ (+19%). Et voici le point clé : en % du PIB, nous sommes à 4,5% — un record. Le pic de 2021 était à 3,6%. Bulle internet (dotcom) ? 2,8%.

Depuis la fin 2022, la dette sur marge a bondi de 847 Md$ (+140%) tandis que $SPY n’a progressé que de 98%. La dette dépasse le marché qui la sous-tend.

Pire : le crédit net sur marge est à un niveau RECORD NÉGATIF de 1,06 BILLIER de dollars. Pour chaque 1$ de cash-flow disponible, il y a 3,40$ de dette — 4x le niveau de 2008.

On a déjà vu ce film : 1998-2000, 2006-2007, 2020-2021. Et tout s’est terminé de la même façon.

Cela ne signifie pas que le krach aura lieu demain. La marge peut continuer à monter pendant des mois et tirer le marché plus haut — c’est littéralement ce qui se passe maintenant.

Mais quand la marée tourne ? Les liquidations forcées s’enchaînent. L’intermédiaire lance un appel de marge, vous vendez, le prix baisse, d’autres appels de marge, etc. La boucle de rétroaction est implacable.

Si vous êtes fortement exposé, connaissez votre risque. Si vous ne l’êtes pas, observez les sorties.