• La présidente de la BCE, Christine Lagarde, a bloqué personnellement la demande de licence MiCA de Binance en Grèce.

• Binance a déposé en Grèce en janvier et a retiré sa demande à la mi-juin.

• L’approbation MiCA aurait donné à Binance un accès par passeport à 450 millions de résidents de l’UE.

Le veto silencieux de Lagarde

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, est intervenue personnellement pour empêcher Binance, la plus grande plateforme d’échanges de crypto-actifs au monde, de remporter une licence grecque dans le cadre du protocole « passerelle » de l’UE pour la portabilité des autorisations, le cadre de passeport des « Markets in Crypto-Assets » (MiCA), d’après un article du Wall Street Journal citant des personnes au fait du processus. Notre lecture des informations publiées par le journal est que l’intervention a transité par le gouvernement du Premier ministre grec Kyriakos Mitsotakis et est parvenue à l’étape finale d’une procédure déjà en voie d’approbation. Un vice-président de la Commission hellénique des marchés de capitaux (HCMC) a indiqué aux dirigeants de Binance que Lagarde voulait que la décision soit maintenue jusqu’à ce que l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) prenne le relais pour l’octroi des licences d’échange dans le cadre d’une réforme européenne proposée, qui n’a pas encore été adoptée. Le calendrier était frappant : début juin, des responsables grecs avaient informé l’ESMA qu’ils étaient prêts à approuver la demande, ce qui signifiait que l’offre se trouvait en pratique sur son dernier tronçon avant d’être stoppée. Binance a déposé sa demande en Grèce en janvier ; la rumeur d’un éventuel rejet de la part de la HCMC a émergé à la mi-juin, lorsque l’un des médias européens spécialisés en crypto-intelligence a d’abord fait état de l’implication de Lagarde sans confirmation faisant autorité. Quelques jours avant la date d’entrée en vigueur du 1er juillet de MiCA, l’échange a retiré formellement son dossier, renonçant à un accès simplifié à quelque 450 millions de résidents de l’UE. Dans le régime de passeport, l’approbation dans un État membre permet à un prestataire de services sur crypto-actifs agréé d’opérer dans l’ensemble des 27 États — une seule revue nationale se substituant à vingt-sept, le « ticket d’or » pour un échange à l’échelle de Binance. Un porte-parole de Binance a refusé d’aborder le fond : « Nous ne commenterons pas les spéculations. » La même déclaration souligne toutefois qu’en Europe, la plateforme reste engagée dans une exploitation de long terme conforme à MiCA, qu’elle travaille activement à l’obtention de l’autorisation, et qu’elle considère une licence comme essentielle à un service régulé cohérent — promettant de redéposer dans une autre juridiction de l’UE.

Le moteur de l’euro numérique

Pourquoi une banque centrale s’appuierait-elle sur une licence d’échange ? Les informations indiquent sans détour que les stablecoins sont au cœur du sujet. On rapporte que Lagarde craignait que Binance — dont les cotations vont des valeurs “grand public” comme Shiba Inu (SHIB) aux services de niveau institutionnel — ne renforce la circulation de stablecoins adossés au dollar, tels que USDT et USDC, dans toute l’UE, compromettant ainsi le projet d’euro numérique et les alternatives libellées en euros destinées à le concurrencer. La crainte est structurelle plutôt que rhétorique. Les actifs indexés sur le dollar dominent l’épargne en stablecoins, où des produits décentralisés comme Savings Dai (sDAI) se disputent déjà les dépôts, et une grande partie de cette liquidité passe par des plateformes de type « automated market venues » comme Curve DAO (CRV). La BCE a maintes fois averti que les stablecoins en dollars américains menacent la souveraineté monétaire européenne ; confier à un géant de l’échange un canal de distribution réglementé à l’échelle du bloc amplifierait exactement cette exposition. Le compte ajoute une deuxième couche de résistance : en privé, l’ESMA a conseillé aux régulateurs financiers nationaux de rejeter les demandes MiCA de Binance en raison du passé de l’échange en matière de conformité. Binance conteste le postulat. Gillian Lynch, sa responsable pour l’Europe, a déclaré début juillet que l’entreprise avait satisfait à toutes les exigences de la HCMC : « Nous avons été considérés comme ayant une demande complète. Rien ne manquait, et rien d’important n’était en suspens. » Un porte-parole de la BCE, contacté séparément, a refusé de commenter tout en réaffirmant la position formelle de la banque — elle ne joue aucun rôle institutionnel dans l’autorisation des prestataires de services sur crypto-actifs, compétence réservée aux autorités nationales comme la HCMC. L’historique de l’échange cadre la prudence des régulateurs : le fondateur Changpeng « CZ » Zhao a plaidé coupable aux États-Unis en 2023 pour des violations de la loi sur le secret bancaire, a accepté 4,3 milliards de dollars de pénalités, a purgé une peine de quatre mois en 2024 et a reçu une grâce du président Donald Trump en octobre 2025.

Consolidation de l’ESMA en jeu

L’architecture juridique compte ici. MiCA, en vigueur depuis le 1er juillet, donne aux autorités nationales compétentes — et non à la BCE — le pouvoir d’accorder des licences produisant des effets dans toute l’UE, et la déclaration de la BCE elle-même reconnaît qu’elle ne détient aucune compétence d’autorisation, ce qui fait que le levier de Lagarde est davantage politique que statutaire. La réforme visant à centraliser l’octroi des licences à l’ESMA est encore une proposition, pas une règle finale : les obligations contraignantes d’aujourd’hui reposent donc sur les régulateurs nationaux et sur les prestataires de services qu’ils agréent. Pour Binance, les voies réalistes sont soit de redéposer dans un autre État membre — en supposant que la pression ne se déplace pas — soit d’acquérir une plateforme européenne déjà autorisée.