La banque centrale du Japon a encore déclenché l’action. Vendredi, la Banque du Japon a relevé son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 1,25 % — son niveau le plus élevé depuis trois décennies — alors que les responsables cherchent à maîtriser une inflation qui ne veut pas retomber et un yen qui reste englué dans la morosité. La hausse des coûts d’importation et les prix de l’énergie, a indiqué la BOJ, risquent de pousser l’inflation au-delà de son objectif de 2 %.
C’est le deuxième relèvement de la banque en l’espace de deux trimestres, et il intervient peu après que le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a, publiquement, pressé Tokyo d’agir plus vite sur les taux. Son argument : un yen plus ordonné aide à maintenir la stabilité du marché du Trésor, et cette intervention coordonnée consistant à acheter du yen, dont tout le monde parle, sert aussi les intérêts des États-Unis.
Les marchés des cryptomonnaies s’en sont emparés. Sur bitFlyer, la plateforme d’échange de bitcoin à Tokyo, la paire BTC/JPY a grimpé de 0,5 % supplémentaires à 12,06 millions de yens après l’annonce. En dollars, le bitcoin est monté jusqu’à 77 400 $, s’appuyant sur son rebond après un point bas atteint dans la nuit près de 76 200 $, selon CoinDesk. De son côté, le yen a glissé face au dollar : l’USD/JPY a progressé à 156,70 contre 156,20.
Rien de tout cela ne se produit dans le vide. Le Japon a passé une bonne partie d’une décennie — peut-être plus — à des taux proches de zéro, ce qui a rendu peu coûteux pour les traders l’emprunt de yens et leur conversion en paris offrant des rendements plus élevés ailleurs. C’est ce qu’on appelle le carry trade, et quand il se dénoue rapidement, les marchés le ressentent. Demandez à n’importe qui a vécu la frayeur sur les actions et le bitcoin d’août 2024.
Mais peut-être que l’inquiétude est un peu exagérée cette fois. Même avec le dernier relèvement, les taux japonais ne sont toujours nulle part proches des niveaux américains — l’écart est suffisamment large pour que les carry trades financés en yens conservent encore du sens pour une grande partie des traders.
De l’autre côté de l’océan Pacifique, la Fed avait déjà amorcé sa manœuvre plus tôt dans la semaine, en relevant les taux de 25 points de base pour les porter à une fourchette de 3,75 %–4,00 % — son premier relèvement depuis 2023. Et ce n’est peut-être pas le dernier : Goldman Sachs et Morgan Stanley tablent désormais sur une nouvelle hausse en octobre.
