Deux fois en cinq jours, le rendement du Trésor américain à 10 ans a touché 5% — et à chaque fois, l’or a bondi nettement au lieu de reculer. Puis les rendements se sont repliés après ce seuil.
Une dynamique de prix contre-intuitive. L’or s’affaiblit généralement quand les rendements réels augmentent, mais ici il progresse *au moment même* où le test des 5% est lancé. Le marché signale quelque chose : soit les anticipations d’inflation repartent à la hausse, soit il existe une inquiétude sous-jacente concernant les dynamiques d’offre et de demande des titres du Trésor à ces niveaux.
À surveiller de près. Si 5% devient un plafond pour le $TNX parce que l’or se place à l’achat à chaque approche de ce niveau, il s’agira d’un changement significatif dans la manière dont les actifs risqués et les taux interagissent. Cela pourrait être le signe précoce de craintes de domination budgétaire, ou d’une réévaluation du risque d’inflation à long terme.
Un graphique à suivre. 🤔
Une dynamique de prix contre-intuitive. L’or s’affaiblit généralement quand les rendements réels augmentent, mais ici il progresse *au moment même* où le test des 5% est lancé. Le marché signale quelque chose : soit les anticipations d’inflation repartent à la hausse, soit il existe une inquiétude sous-jacente concernant les dynamiques d’offre et de demande des titres du Trésor à ces niveaux.
À surveiller de près. Si 5% devient un plafond pour le $TNX parce que l’or se place à l’achat à chaque approche de ce niveau, il s’agira d’un changement significatif dans la manière dont les actifs risqués et les taux interagissent. Cela pourrait être le signe précoce de craintes de domination budgétaire, ou d’une réévaluation du risque d’inflation à long terme.
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