• La FCA publie des orientations finales sur la licence crypto le 16 septembre 2026

• Le régime crypto britannique entre en vigueur le 25 octobre 2027

• La fenêtre de demande va du 30 septembre 2026 au 28 février 2027

Périmètre de la licence et dates clés

L’Autorité de conduite financière du Royaume-Uni (FCA) a publié, mercredi 16 septembre, des orientations finales qui tracent le périmètre dans lequel les activités crypto devront obtenir l’autorisation du régulateur — et le document arrive à un moment décisif pour les bourses, les dépositaires et les émetteurs de stablecoins qui se préparent au nouveau régime. Les orientations finales arrivent avant l’ouverture, le 30 septembre, de la fenêtre de dépôt des demandes, et un jour après que le HM Treasury a publié des amendements prévoyant des exemptions dérogatoires aux mêmes règles. Les activités concernées vont de l’émission de stablecoins éligibles et de l’exploitation de plateformes de négociation au fait de traiter des opérations, de les organiser, de protéger des crypto-actifs et d’organiser le staking. Le régime entrera en vigueur le 25 octobre 2027. Les entreprises souhaitant des dispositions transitoires peuvent déposer leur demande entre le 30 septembre 2026 et le 28 février 2027, et la FCA a souligné que les enregistrements et permissions existants ne se convertiront pas automatiquement — chaque entreprise doit cartographier elle-même son portefeuille d’activités par rapport à ce périmètre. « Se préparer à la réglementation commence par comprendre la façon dont le régime s’applique à votre activité », a déclaré David Geale, qui supervise les consommateurs, les paiements et la concurrence à la FCA. Comme le périmètre est fondé sur les activités plutôt que sur les jetons, il englobe aussi l’écosystème plus large du Bitcoin (BTC) : des inscriptions comme Bitcoin Ordinals et des plateformes DeFi construites sur des chaînes de mise à l’échelle telles qu’Arbitrum (ARB) relèvent des mêmes définitions d’activités dès lors qu’une entreprise traite, organise ou sécurise ces actifs. Le régulateur a reçu 78 réponses lors de sa consultation sur ces orientations en avril, a finalisé ses règles crypto de base en juin, et — en parallèle du Trésor — a publié en juillet une feuille de route conjointe avec les États-Unis couvrant les actifs tokenisés et les stablecoins transfrontaliers. L’exposé de politique accompagnant, PS26-18, confirme que la plupart des entreprises peuvent commencer à appliquer immédiatement les orientations, même si des mises à jour suivront pour les stablecoins britanniques, le trading pour compte propre, la tenue de marché, les fournisseurs de technologie, les protocoles décentralisés et les promotions financières.

L’offensive japonaise en faveur de la finance sur chaîne

Tokyo avance sur une voie parallèle. La Financial Services Agency (FSA) du Japon a réaffirmé son projet de lancer le « Forum for On-Chain Finance in the AI Era », un organisme destiné à examiner, en un seul lieu, les questions techniques, institutionnelles et de supervision liées à la finance basée sur la blockchain. L’idée est apparue pour la première fois dans la stratégie financière du gouvernement du 21 juillet ; la politique administrative de la FSA pour l’exercice fiscal 2026, publiée le 15 septembre, l’a repositionné formellement comme une mesure concrète pour l’année à venir. Point crucial : le mandat du forum dépasse les crypto-actifs. Les responsables examineront comment la blockchain peut être combinée à l’infrastructure financière existante pour les transferts de fonds transfrontaliers et pour le règlement des fonds et des valeurs mobilières — le type de « rails » de paiement que des chaînes comme Stellar (XLM) visent depuis longtemps pour des corridors d’envoi à faible coût. La FSA prévoit aussi un dialogue de politique publique et privée avec des homologues asiatiques afin d’améliorer les transferts transfrontaliers, et organisera « Asia-Day 2027 » autour de Japan Fintech Week en février et mars 2027. Des bases sont déjà visibles via le Payment Advancement Project (PIP) du régulateur : en avril 2026, un pilote de test du règlement interbancaire pour des dépôts tokenisés — utilisant des dépôts bancaires ou des stablecoins pour régler les transferts entre les clients des différentes banques — a été sélectionné pour un soutien, rejoignant une démonstration de règlement interbancaire impliquant 43 institutions domestiques. En février, un autre pilote soutenu a lié des transferts de titres basés sur la blockchain à un règlement en stablecoins. Côté commercial, SBI VC Trade gère déjà, à partir de septembre 2026, les stablecoins adossés au dollar USDC et RLUSD, avec zéro frais de dépôt et de retrait sur les deux. La position de la FSA est explicitement progressive : la politique met l’accent sur une « combinaison appropriée » avec l’infrastructure existante plutôt qu’un remplacement intégral des transferts bancaires, et une rigueur de type « garde-custodie » pour les dépôts tokenisés fait écho à la discipline qu’a institutionnalisée le Bitcoin au niveau de base après sa mise à niveau Segregated Witness (SegWit).

Consultation d’octobre au centre des attentions

Lisez ensemble, Londres et Tokyo décrivent la même finalité : intégrer le règlement par blockchain dans une finance supervisée tout en réduisant la charge de licence aux activités qui comportent réellement un risque. Le statut de chaque document diffère, et les textes principaux le disent clairement — la déclaration PS26-18 de la FCA constitue des orientations finales qui s’imposent dès que les entreprises cherchent une autorisation, tandis que l’exemption proposée par le Trésor pour les stablecoins reste un projet de loi déposé devant le Parlement. Dans ce projet, les transferts et échanges de stablecoins éligibles émis par le Royaume-Uni feraient sortir les activités de négociation et d’organisation, ainsi que les paiements effectués en ceux-ci, du cadre des licences crypto, mais le prêt, l’emprunt et l’échange de ces stablecoins contre d’autres cryptoactifs demeurent réglementés. Le forum japonais, au contraire, a un caractère consultatif sans effet contraignant pour l’instant. Notre lecture chez COINOTAG : les deux cadres indiquent 2027 comme l’année où la finance sur chaîne devient une infrastructure réglementée, et la consultation d’octobre de la FCA révélera dans quelle mesure le périmètre est encore prêt à évoluer.