Jeudi, les rendements des principaux titres souverains à l’échelle mondiale ont légèrement reculé après avoir subi une pression continue, offrant au marché un court répit. Auparavant, la Réserve fédérale a officiellement annoncé une nouvelle hausse des taux, ce qui a entraîné une légère baisse du rendement des obligations américaines à 10 ans, reculant de 3 points de base à 4,99 %, mettant fin à une série de hausses consécutives de huit jours. Dans le même temps, les rendements des obligations australiennes ont diminué de 3 points de base, tandis que ceux des obligations japonaises ont légèrement baissé, de moins d’un point de base. Les investisseurs et traders mondiaux surveillent de très près la décision de politique monétaire que la Banque du Japon publiera vendredi.
D’un point de vue macroéconomique, cette baisse des rendements ressemble davantage à une correction technique qu’à un retournement de tendance. Le désaccord reste profond entre le scénario de resserrement de la Fed et les anticipations de détente du marché. Les analyses de Laffer Tengler Investments et de Vantage Global Prime soulignent qu’un simple apaisement des fluctuations à court terme ne saurait résoudre fondamentalement la persistance de l’inflation, l’ampleur considérable des émissions d’emprunts d’État et les inquiétudes liées aux déficits budgétaires ; l’ombre de rendements à long terme restant élevés ne s’est pas dissipée.
Sur les marchés financiers traditionnels, même si le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est brièvement repassé sous le seuil des 5 %, les conditions financières ne se sont pas réellement orientées vers un assouplissement. Le niveau élevé du dollar et des taux sans risque continue de comprimer les valorisations des actifs à risque. Les prix du marché obligataire, qui intègrent un resserrement supplémentaire à venir, impliquent que le coût de l’emprunt demeurera élevé plus longtemps ; le resserrement des conditions de crédit continuera de peser sur la liquidité macroéconomique mondiale.
Pour ce qui est du marché des cryptomonnaies, l’étau des conditions de liquidité à l’échelle macro reste le principal facteur de pression. Bien que la pause dans la hausse des rendements comme $BTC offre une fenêtre de stabilisation à court terme aux actifs risqués, sous l’effet conjoint des contraintes liées à la sortie de liquidités et de la ligne ferme de la Fed, l’élan du rebond pourrait être limité. Si, par la suite, une décision de la Banque du Japon déclenche une nouvelle vague de ventes sur le marché des changes ou celui des obligations, les actifs crypto devront aussi se prémunir contre le risque de “second creux” induit par la transmission de la liquidité.
#Fed #BondMarket #MacroEconomy
D’un point de vue macroéconomique, cette baisse des rendements ressemble davantage à une correction technique qu’à un retournement de tendance. Le désaccord reste profond entre le scénario de resserrement de la Fed et les anticipations de détente du marché. Les analyses de Laffer Tengler Investments et de Vantage Global Prime soulignent qu’un simple apaisement des fluctuations à court terme ne saurait résoudre fondamentalement la persistance de l’inflation, l’ampleur considérable des émissions d’emprunts d’État et les inquiétudes liées aux déficits budgétaires ; l’ombre de rendements à long terme restant élevés ne s’est pas dissipée.
Sur les marchés financiers traditionnels, même si le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est brièvement repassé sous le seuil des 5 %, les conditions financières ne se sont pas réellement orientées vers un assouplissement. Le niveau élevé du dollar et des taux sans risque continue de comprimer les valorisations des actifs à risque. Les prix du marché obligataire, qui intègrent un resserrement supplémentaire à venir, impliquent que le coût de l’emprunt demeurera élevé plus longtemps ; le resserrement des conditions de crédit continuera de peser sur la liquidité macroéconomique mondiale.
Pour ce qui est du marché des cryptomonnaies, l’étau des conditions de liquidité à l’échelle macro reste le principal facteur de pression. Bien que la pause dans la hausse des rendements comme $BTC offre une fenêtre de stabilisation à court terme aux actifs risqués, sous l’effet conjoint des contraintes liées à la sortie de liquidités et de la ligne ferme de la Fed, l’élan du rebond pourrait être limité. Si, par la suite, une décision de la Banque du Japon déclenche une nouvelle vague de ventes sur le marché des changes ou celui des obligations, les actifs crypto devront aussi se prémunir contre le risque de “second creux” induit par la transmission de la liquidité.
#Fed #BondMarket #MacroEconomy