$SOXL rapporte 106,19, hausse sur 24 heures de 4,241 %, tandis que le taux de financement reste à 0,00000000. Quand on met ces deux données ensemble, mon analyse est très directe : l’appétit pour le risque du marché concernant des actifs à bêta élevé comme les semi-conducteurs est en train de se rétablir, mais la structure des positions n’a pas encore atteint le stade de surchauffe.
Pourquoi cette fois-ci est-ce un jugement basé sur un seul signal ? Parce que, dans l’entrée, il n’y a pas de variables macroïconomiques traditionnelles (par exemple, variation des rendements des Treasuries US, déclaration de la Fed) pour construire une chaîne de transmission complète. Les faits durs que je peux saisir ne sont que deux : premièrement, l’ampleur réelle de la hausse des prix ; deuxièmement, le taux de financement. Quand le taux de financement est à zéro, cela signifie que, pour l’instant, les deux camps (acheteurs et vendeurs) n’ont pas besoin de payer de frais. Le marché se trouve dans un état d’équilibre temporaire. Le fait que le prix dépasse 106 dollars à la hausse, sans que le taux ne devienne positif, indique que les acheteurs en hausse (qui poursuivent la tendance) ne sont pas encore devenus suffisamment nombreux pour devoir payer via le funding afin d’occuper des positions. Ce mécanisme est totalement différent de ces structures de “sommet” où le prix monte, le taux de financement s’envole et tout le monde se précipite pour acheter.
Le contre-argument le plus fort vient du changement de récit macro. Si, dans la suite, des données économiques américaines (comme l’emploi ou l’IPC) s’avèrent par surprise très solides, ce qui pousserait le marché à re-pricer le report des baisses de taux de la Fed, alors les valeurs de croissance sensibles aux taux, y compris les semi-conducteurs, subiront immédiatement une pression. $SOXL , en tant qu’ETF à levier x3, réagit amplifié aux variations des anticipations de taux. À ce moment-là, le niveau actuel de 106 dollars ainsi que la marge de sécurité liée à un taux de financement nul seraient rapidement balayés.
Qui sera alors poussé au mur ensuite ? Si le prix continue de grimper, le taux de financement passera très probablement en territoire positif. Les capitaux qui auront shorté à des niveaux plus bas feront face à une double contrainte : d’un côté la perte sur le prix, de l’autre la nécessité de commencer à payer le funding. Leurs clôtures alimenteront alors la hausse comme carburant. À l’inverse, si le prix recule depuis ce niveau, les acheteurs qui auraient poursuivi la hausse aujourd’hui devront envisager la question des stops.
Je n’agis pas maintenant (je n’achète pas de façon impulsive), mais je ne vais pas non plus short trop tôt. C’est simple : si le prix parvient à se maintenir au-dessus de ce palier de 106,19, je continue à garder ma position de base. Si un jour le cours de clôture repasse en dessous du seuil de 100 dollars, je réduirai de moitié ma position, car cela signifierait que l’optimisme né de la bougie haussière d’aujourd’hui a été totalement effacé, et le marché pourrait revenir dans un régime de range.
Enfin, je donne un point de vue minoritaire (non-consensus). Beaucoup de gens voient un taux de financement à zéro et en concluent que le marché n’a pas de direction, qu’il s’agit d’une impasse.
Trading tag : #TradFi #链上美股 #SOXL
Selon vous, où est-ce que ce scénario a le plus de chances de se tromper ?
Pourquoi cette fois-ci est-ce un jugement basé sur un seul signal ? Parce que, dans l’entrée, il n’y a pas de variables macroïconomiques traditionnelles (par exemple, variation des rendements des Treasuries US, déclaration de la Fed) pour construire une chaîne de transmission complète. Les faits durs que je peux saisir ne sont que deux : premièrement, l’ampleur réelle de la hausse des prix ; deuxièmement, le taux de financement. Quand le taux de financement est à zéro, cela signifie que, pour l’instant, les deux camps (acheteurs et vendeurs) n’ont pas besoin de payer de frais. Le marché se trouve dans un état d’équilibre temporaire. Le fait que le prix dépasse 106 dollars à la hausse, sans que le taux ne devienne positif, indique que les acheteurs en hausse (qui poursuivent la tendance) ne sont pas encore devenus suffisamment nombreux pour devoir payer via le funding afin d’occuper des positions. Ce mécanisme est totalement différent de ces structures de “sommet” où le prix monte, le taux de financement s’envole et tout le monde se précipite pour acheter.
Le contre-argument le plus fort vient du changement de récit macro. Si, dans la suite, des données économiques américaines (comme l’emploi ou l’IPC) s’avèrent par surprise très solides, ce qui pousserait le marché à re-pricer le report des baisses de taux de la Fed, alors les valeurs de croissance sensibles aux taux, y compris les semi-conducteurs, subiront immédiatement une pression. $SOXL , en tant qu’ETF à levier x3, réagit amplifié aux variations des anticipations de taux. À ce moment-là, le niveau actuel de 106 dollars ainsi que la marge de sécurité liée à un taux de financement nul seraient rapidement balayés.
Qui sera alors poussé au mur ensuite ? Si le prix continue de grimper, le taux de financement passera très probablement en territoire positif. Les capitaux qui auront shorté à des niveaux plus bas feront face à une double contrainte : d’un côté la perte sur le prix, de l’autre la nécessité de commencer à payer le funding. Leurs clôtures alimenteront alors la hausse comme carburant. À l’inverse, si le prix recule depuis ce niveau, les acheteurs qui auraient poursuivi la hausse aujourd’hui devront envisager la question des stops.
Je n’agis pas maintenant (je n’achète pas de façon impulsive), mais je ne vais pas non plus short trop tôt. C’est simple : si le prix parvient à se maintenir au-dessus de ce palier de 106,19, je continue à garder ma position de base. Si un jour le cours de clôture repasse en dessous du seuil de 100 dollars, je réduirai de moitié ma position, car cela signifierait que l’optimisme né de la bougie haussière d’aujourd’hui a été totalement effacé, et le marché pourrait revenir dans un régime de range.
Enfin, je donne un point de vue minoritaire (non-consensus). Beaucoup de gens voient un taux de financement à zéro et en concluent que le marché n’a pas de direction, qu’il s’agit d’une impasse.
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Selon vous, où est-ce que ce scénario a le plus de chances de se tromper ?