La façon de fixer le prix de l’or a changé. Avant, on regardait quand la Réserve fédérale allait baisser ses taux ; désormais, on surveille si le marché croit encore à une baisse des taux de la Fed, et les regards se portent sur les taux des obligations du Trésor à long terme.
Ici, la hausse des taux est vue comme une compensation face à l’inflation : si l’inflation « mange » une partie de l’argent, les taux doivent la compenser à due proportion. Ce qui détermine l’orientation n’est pas de savoir si la Fed hausse ou non cette fois, mais si les taux des obligations du Trésor à long terme restent stables.
北京时间9月17日凌晨，美联储把利率上调25个基点到3.75%至4.00%，12票全票通过，三年多来第一次加息。点阵图显示年内还会再加一次，通胀回到2%要等到2029年。美元指数涨到100.33，10年期美债收益率回到5.02%，2年期升到4.73%。黄金现货跌0.70%报4264美元，盘中最深跌约3%，白银跌0.68%报63.42美元。道指跌1.21%，标普500跌0.45%，纳指基本收平。
Au début d’août, on pensait que la Réserve fédérale ne bougerait probablement pas le taux d’intérêt ; cette hypothèse préalable a maintenant été renversée. Le marché avait déjà anticipé la hausse des taux elle-même, mais la surprise vient de la matrice des points, qui s’avère plus stricte.
Mise sur le marché : pour les cryptomonnaies, le plus redouté, c’est un resserrement de la liquidité. Une hausse des taux revient à retirer une partie des liquidités du marché. Le bitcoin a encore progressé de 0,62 % le jour même, revenant près de 76 000 dollars, porté principalement par ses propres fonds. En bourse, ce sont d’abord les valorisations qui subissent la pression : le Dow Jones a le plus fortement reculé. En revanche, les semi-conducteurs ont augmenté à contre-courant : l’argent privilégie les valeurs dont les résultats sont plus solides. Pour l’or et l’argent, l’on regarde les intérêts réels après déduction de l’inflation ; l’argent a en plus une couche de demande industrielle. Lorsque les commandes faiblissent, l’argent baisse plus vite que l’or.
Ensuite, surveiller deux signaux. Si les rendements des bons du Trésor à long terme restent stables, voire reculent, une partie du terrain repris par l’or après son avance devra être rendue ; si, au contraire, ils continuent de grimper, l’aspect « valeur refuge » de l’or reprendra le dessus. Si le dollar reste au-dessus de 100, les conditions de financement pour les marchés émergents et les crypto-actifs se resserreront davantage.