Le président de l’ancienne Fed de New York, Dudley, a déclaré cette semaine qu’une hausse des taux de la Fed était « quasiment acquise cette semaine », et qu’il ne s’agissait pas d’un mouvement isolé, mais du « début d’une série de hausses de taux ». Le calendrier correspond : le 16 septembre est le jour de la décision sur les taux.

Les raisons qu’il avance sont assez classiques : l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2 %, le CPI sous-jacent en août a augmenté d’environ 0,3 % en rythme mensuel, et le taux de chômage est de nouveau très bas. Dans ce type de configuration, pour lui, le resserrement est « exceptionnellement clair ».

Ce qui est encore moins ordinaire, c’est qu’il critique directement l’actuel président, Wosch, et qualifie de « pratique extrêmement mauvaise » le fait de « déléguer » la politique monétaire aux marchés financiers. Autrement dit, la Fed pourrait ne plus vouloir simplement suivre les anticipations du marché, mais plutôt rendre sa trajectoire de resserrement plus stricte et mieux cadrée.

Pour les actifs à risque, y compris les crypto-actifs, ce duo « resserrement continu + affaiblissement du pilotage par le marché » se traduit souvent par des effets via l’actualisation des valorisations et la prime de liquidité. Lors des prochaines réunions, les actions concrètes de la Fed et la manière dont elle communiquera constitueront des variables clés pour juger du cycle d’appétit pour le risque.