Le prix de l’ETH reste plutôt stable, mais les données on-chain sont assez contre-intuitives.
En 2026 T2, Ethereum L1 a finalisé 203,9 millions de transactions, soit une hausse de 68,4 % en glissement annuel, avec un débit de 25,9 TPS battant un record historique. Les frais ont augmenté de 31,6 %, tandis que la quantité d’ETH brûlée a bondi de 112 % par rapport au trimestre précédent. Le taux de mise en jeu est monté à 32 %, près d’un tiers de l’ETH étant verrouillé.
Mais l’étrange, c’est que les utilisateurs actifs mensuels reculent de 30 % : ils ne sont plus que 9,2 millions.
Les transactions augmentent, mais le nombre d’utilisateurs diminue. Cela signifie que l’activité on-chain se concentre davantage sur les gros comptes à haute fréquence, les protocoles et les robots. Les particuliers se retirent, les institutions et les programmes prennent la relève.
Ethereum passe d’une « blockchain grand public » à une « couche de règlement ». Le volume des actifs tokenisés atteint 203,1 milliards de dollars, dont 176,8 milliards pour les stablecoins.
Mais voilà le problème : si le nombre d’utilisateurs d’une chaîne diminue de façon continue, tandis que le volume de règlement ne cesse de gonfler, comment évaluer sa valeur ? Faut-il regarder le nombre d’utilisateurs, ou le volume de règlement ?
Les détenteurs d’ETH n’ont peut-être pas non plus de réponse standard.