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🔥 FOMC SEPTEMBRE : LE PROCHAIN MOUVEMENT DE LA FED EST-IL UN AVERTISSEMENT, PAS UNE BAISSE ? 🔥

Le marché n’attend plus une décision de taux. Avec l’IPC cœur d’août en hausse de 0,3 % sur un mois et des marchés qui intègrent environ une probabilité de 90 % d’une hausse de 25 pb, la vraie question est ce qui se passe après mercredi.

Une hausse, à elle seule, ne sera peut-être pas l’histoire principale. Si la Fed la présente comme une réponse ponctuelle à une pression inflationniste renouvelée, les marchés pourraient passer au travers. Mais si la déclaration, les projections et l’orientation du président Warsh laissent entendre qu’une autre hausse pourrait suivre, cela devient un signal de cycle de politique monétaire.

Cette distinction compte, car les marchés négocient la trajectoire, pas seulement le titre. Une trajectoire plus restrictive peut faire monter les rendements du Trésor et le dollar, resserrant ainsi les conditions financières. Cela peut peser sur des actifs sensibles à la liquidité comme le BTC et les valeurs technologiques à duration élevée, tout en mettant sous pression l’or via des coûts d’opportunité plus élevés.

Pourtant, une hausse entièrement anticipée peut provoquer l’effet inverse. Si la décision correspond aux attentes, mais que les indications semblent moins strictes, les rendements et le dollar pourraient repartir à la baisse. Le BTC, la tech et l’or pourraient alors réagir en fonction de leurs propres moteurs, plutôt que de suivre simplement le titre lié aux taux.

Mon avis est prudemment baissier sur les actifs à risque jusqu’à ce que la réaction prouve le contraire. Le rendement du Trésor à 10 ans a récemment franchi les 5 %, tandis que les risques inflationnistes portés par le pétrole compliquent la trajectoire de la Fed. J’observerais plus attentivement la réaction des rendements et du dollar que les minutes de l’évolution des prix.

Le signal réel n’est pas « 25 pb ». Il s’agit de savoir si septembre marque une pause dans l’ajustement ou le début d’un chapitre restrictif. Qu’est-ce qui compte le plus : la hausse elle-même ou les indications de la Fed pour l’étape suivante ?

Avertissement : ce post est uniquement à but éducatif et ne constitue pas un conseil financier.

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