Les signaux émis récemment par le marché des Treasuries américains deviennent de plus en plus inquiétants : les rendements sur la partie longue restent élevés, les inquiétudes du marché au sujet du déficit budgétaire et de l’ampleur des émissions de dette continuent de s’intensifier, et certains analystes ont déjà qualifié cette série d’indices d’avertissement d’ampleur non négligeable. À chaque fois que les actifs traditionnels considérés comme refuge commencent eux-mêmes à paraître « moins sûrs », la discussion autour du bitcoin s’enflamme : le message inscrit par Satoshi Nakamoto dans le bloc de genèse, à l’origine, faisait écho à une une sur les renflouements bancaires, et le fait même que cet événement ait vu le jour en dit long sur la dynamique de réponse à l’ancien système.

La logique n’est pas compliquée : si la volatilité des Treasuries s’accentue et que les investisseurs commencent à réévaluer le risque lié à la dette souveraine, les actifs rares ainsi que le récit décentralisé peuvent avoir l’occasion de capter une partie de la demande de protection. Bien sûr, jusqu’à présent, le bitcoin est encore traité comme un actif risqué ; à court terme, ses mouvements suivent davantage les variations de liquidité, et il n’est pas réaliste d’en attendre qu’il remplace immédiatement les Treasuries. Mais la vague de tensions qui traverse le marché obligataire ajoute bel et bien un nouvel éclairage au récit de long terme autour du bitcoin. Vous êtes d’accord avec l’idée « le risque sur les Treasuries équivaut à une opportunité pour le bitcoin » ? Discutons-en dans les commentaires. $BTC