Un nombre, pour ressentir à quel point la machine à cash d’Apple est puissante : pendant les 15 années de Tim Cook à la tête d’Apple en tant que PDG, la société a racheté pour plus de 880 milliards de dollars d’actions. À quoi correspondent ces 880 milliards ? Ce chiffre dépasse le PIB annuel total de la grande majorité des pays, et est aussi supérieur à la capitalisation boursière globale de nombreuses grandes entreprises technologiques. Les actions rachetées sont directement annulées : le nombre d’actions en circulation continue donc de diminuer—même si la valeur totale de l’entreprise reste sur place, la part correspondant à chaque action augmente, et avec les dividendes, cela fait de la période des dix dernières années l’une des machines de retour aux actionnaires les plus stables. Le socle de cette force, c’est la trésorerie générée sans relâche par l’activité d’électronique grand public, qui permet à Apple de ne pas avoir à choisir douloureusement entre « continuer à investir » et « récompenser les actionnaires ». Certains critiquent les rachats en les qualifiant de simple ingénierie financière plutôt que d’innovation, tandis que d’autres estiment que c’est précisément la discipline de capital attendue d’une entreprise mûre. $AAPLB 880 milliards de dollars : selon vous, est-ce de la création de valeur ou un simple transfert de valeur ?