À l’approche de la réunion de politique monétaire de deux jours de la Réserve fédérale (Fed), les marchés des bons du Trésor américain ont été secoués, mardi, par une forte vague de ventes. D’après les données de CNBC et de Tradeweb, le rendement de référence des obligations américaines à 10 ans a progressé de plus de 6 points de base sur une journée, franchissant directement le seuil psychologique clé de 5 %, pour atteindre au plus haut 5,025 %, soit la meilleure fourchette observée depuis 2007. Dans le même temps, le rendement des bons du Trésor à 2 ans a augmenté de 4,4 points de base à 4,676 %. L’outil CME FedWatch indique que, l’inflation d’août restant au-dessus de l’objectif de 2 %, la probabilité de voir la Fed relever les taux de 25 points de base, telle qu’elle est anticipée par le marché, a bondi à 92 %-93 %.
Du point de vue technique et des anticipations macroéconomiques, ces hausses par à-coups des rendements signalent souvent une libération concentrée du sentiment baissier (positions vendeuses). Même si le marché intègre de manière agressive ces 25 points de base de hausse des taux potentielle, l’historique montre qu’une fois que la probabilité de hausse dépasse 90 %, les anticipations négatives ont généralement déjà été suffisamment « Price-in ». Après un test de niveaux de résistance de surachat à court terme, il est alors très facile de voir apparaître un sommet technique.
Sur les marchés financiers traditionnels, la flambée des rendements des bons du Trésor a habituellement tendance à apporter un soutien à court terme à l’indice du dollar et à comprimer les multiples d’évaluation des actifs à risque. Toutefois, une fois la décision de la Fed actée et les indications prospectives cessant de surprendre davantage dans un sens plus « hawkish » (faucon), le reflux des rendements depuis leurs plus hauts devrait rapidement atténuer les tensions sur la liquidité à l’échelle mondiale, ouvrant ainsi la voie à une amélioration de l’appétit pour le risque.
Pour le marché des cryptomonnaies, si les facteurs macroéconomiques négatifs sont finalement « purgés » après la décision, cela pourrait au contraire constituer une opportunité d’investissement à gauche du cycle (c’est-à-dire avant que le marché ne remonte franchement). $BTC a fait preuve d’une très forte résilience de soutien technique pendant la période d’intégration des anticipations de hausse des taux. Une fois que les craintes de resserrement de la liquidité atteindront un sommet et qu’un point d’inflexion apparaîtra, les fonds pourraient rapidement revenir vers les actifs à risque et déclencher une dynamique de rebond vigoureuse.
#Fed #InterestRates #TreasuryYields #MacroEconomy
Du point de vue technique et des anticipations macroéconomiques, ces hausses par à-coups des rendements signalent souvent une libération concentrée du sentiment baissier (positions vendeuses). Même si le marché intègre de manière agressive ces 25 points de base de hausse des taux potentielle, l’historique montre qu’une fois que la probabilité de hausse dépasse 90 %, les anticipations négatives ont généralement déjà été suffisamment « Price-in ». Après un test de niveaux de résistance de surachat à court terme, il est alors très facile de voir apparaître un sommet technique.
Sur les marchés financiers traditionnels, la flambée des rendements des bons du Trésor a habituellement tendance à apporter un soutien à court terme à l’indice du dollar et à comprimer les multiples d’évaluation des actifs à risque. Toutefois, une fois la décision de la Fed actée et les indications prospectives cessant de surprendre davantage dans un sens plus « hawkish » (faucon), le reflux des rendements depuis leurs plus hauts devrait rapidement atténuer les tensions sur la liquidité à l’échelle mondiale, ouvrant ainsi la voie à une amélioration de l’appétit pour le risque.
Pour le marché des cryptomonnaies, si les facteurs macroéconomiques négatifs sont finalement « purgés » après la décision, cela pourrait au contraire constituer une opportunité d’investissement à gauche du cycle (c’est-à-dire avant que le marché ne remonte franchement). $BTC a fait preuve d’une très forte résilience de soutien technique pendant la période d’intégration des anticipations de hausse des taux. Une fois que les craintes de resserrement de la liquidité atteindront un sommet et qu’un point d’inflexion apparaîtra, les fonds pourraient rapidement revenir vers les actifs à risque et déclencher une dynamique de rebond vigoureuse.
#Fed #InterestRates #TreasuryYields #MacroEconomy