Les rendements des Treasuries US à 10 ans atteignent 5 %
Le 14 septembre, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a touché 5 % en cours de séance, franchissant un seuil psychologique clé — un niveau rare ces dernières années : la précédente fois que le marché s’en est approché remonte à environ 2023, et plus tôt, il faut remonter à l’époque située autour de la crise financière mondiale. La hausse des rendements signifie généralement que le taux de rendement sans risque augmente, que le taux d’actualisation devient plus coûteux, et que les actifs risqués — y compris les crypto — sont alors recalibrés.
À cela s’ajoute cette semaine l’anticipation de hausses de taux au sein du FOMC : le marché a déjà largement « intégré » une hausse de 25 points de base, et obligations et crypto se retrouvent sur la même corde de « taux réels ». Sur le marché en langue chinoise, la cassure de 10 ans au-dessus de 5 % et la tarification des relèvements de taux sont également réunies dans un même récit, servant à expliquer pourquoi la volatilité a été de nouveau « remise en marche ».
Ce seuil ne détermine pas à lui seul la hausse ou la baisse, mais il modifie le niveau de prime que les capitaux sont prêts à payer pour la volatilité. Les coûts de financement à long terme — comme les taux de crédit immobilier ou automobile — suivent souvent ceux du 10 ans. Un resserrement macroéconomique du crédit peut alors se transmettre, de la finance traditionnelle jusqu’aux préférences pour le risque dans les crypto. Pour les positions en crypto, l’approche la plus utile consiste à considérer le rendement des obligations comme un interrupteur de volatilité macro, plutôt que comme un indicateur à surveiller quotidiennement.
$BTC
#美债 #FOMC
Ne constitue pas un conseil en investissement
Le 14 septembre, le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans a touché 5 % en cours de séance, franchissant un seuil psychologique clé — un niveau rare ces dernières années : la précédente fois que le marché s’en est approché remonte à environ 2023, et plus tôt, il faut remonter à l’époque située autour de la crise financière mondiale. La hausse des rendements signifie généralement que le taux de rendement sans risque augmente, que le taux d’actualisation devient plus coûteux, et que les actifs risqués — y compris les crypto — sont alors recalibrés.
À cela s’ajoute cette semaine l’anticipation de hausses de taux au sein du FOMC : le marché a déjà largement « intégré » une hausse de 25 points de base, et obligations et crypto se retrouvent sur la même corde de « taux réels ». Sur le marché en langue chinoise, la cassure de 10 ans au-dessus de 5 % et la tarification des relèvements de taux sont également réunies dans un même récit, servant à expliquer pourquoi la volatilité a été de nouveau « remise en marche ».
Ce seuil ne détermine pas à lui seul la hausse ou la baisse, mais il modifie le niveau de prime que les capitaux sont prêts à payer pour la volatilité. Les coûts de financement à long terme — comme les taux de crédit immobilier ou automobile — suivent souvent ceux du 10 ans. Un resserrement macroéconomique du crédit peut alors se transmettre, de la finance traditionnelle jusqu’aux préférences pour le risque dans les crypto. Pour les positions en crypto, l’approche la plus utile consiste à considérer le rendement des obligations comme un interrupteur de volatilité macro, plutôt que comme un indicateur à surveiller quotidiennement.
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Ne constitue pas un conseil en investissement
