Simple cadre pour savoir quand acheter des Treasuries à long terme :
Des taux plus élevés et une hausse des charges d’intérêts forcent-elles à réduire fortement les dépenses d’Entitlements et de Défense ?
Oui → Les obligations sont un achat
Non → Les obligations sont une vente
L’un de ces trois est dans une bulle : les obligations, le dollar, ou la démographie des baby-boomers.
Les calculs sont simples. Si une discipline budgétaire se matérialise sous la pression des taux, la duration fonctionne. Sinon, le marché obligataire réévalue la réalité — ou bien le dollar. Pour l’instant, les charges d’intérêts augmentent rapidement, mais les coupes budgétaires restent pour l’essentiel théoriques. C’est la variable clé à surveiller.
Des taux plus élevés et une hausse des charges d’intérêts forcent-elles à réduire fortement les dépenses d’Entitlements et de Défense ?
Oui → Les obligations sont un achat
Non → Les obligations sont une vente
L’un de ces trois est dans une bulle : les obligations, le dollar, ou la démographie des baby-boomers.
Les calculs sont simples. Si une discipline budgétaire se matérialise sous la pression des taux, la duration fonctionne. Sinon, le marché obligataire réévalue la réalité — ou bien le dollar. Pour l’instant, les charges d’intérêts augmentent rapidement, mais les coupes budgétaires restent pour l’essentiel théoriques. C’est la variable clé à surveiller.
