À la veille de la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale au sein du FOMC, des économistes de grandes banques, dont Barclays et Deutsche Bank, estiment à présent que les dernières données d’inflation CPI publiées aux États-Unis sont globalement conformes aux attentes. Cela a directement propulsé la probabilité implicite de hausses de taux de 25 points de base cette semaine : elle est passée de 62 % lundi dernier à 88 %. Sous l’effet du regain d’anticipations hawkish en matière de relèvement des taux, les principales devises asiatiques ont globalement subi une pression à la baisse en début de séance. D’après les données de LSEG, le dollar s’est apprécié de 0,3 % face au won sud-coréen pour atteindre 1345,80, de 0,3 % face au yen japonais pour s’établir à 154,06, et l’aud s’est aussi replié de 0,2 % face au dollar, à 0,7151.
Le principal sujet de friction dans l’environnement macroéconomique actuel réside dans la fragilité des anticipations de politique monétaire. Auparavant, les divergences du marché concernant le niveau final de la trajectoire de hausses de taux de la Fed s’étaient intensifiées. La persistance de l’inflation a cependant contraint les acteurs à réévaluer les prix, en réintroduisant une logique de resserrement du cycle. Barclays souligne notamment que si la Fed choisissait de ne pas augmenter ses taux cette semaine de façon inattendue, ou si elle transmettait un signal plutôt modéré nettement en dessous des attentes du marché, le dollar pourrait subir à court terme un retrait brutal ; en revanche, si la Fed maintient fermement le relèvement des taux et conserve des taux élevés plus longtemps, cela renforcera davantage la viscosité du resserrement.
Du point de vue des performances inter-classes d’actifs, l’attrait des titres à revenu fixe libellés en dollars a fortement augmenté. Il en résulte un reflux mondial des liquidités vers les actifs en dollars. Les rendements des bons du Trésor américain et l’indice du dollar restent fermes, tandis que les devises non américaines subissent une pression généralisée. Ce scénario de « dollar fort » contribue à resserrer davantage, de manière passive, les conditions financières à l’échelle mondiale, ce qui réduit les marges de correction des valorisations pour les matières premières et l’ensemble des actifs risqués.
S’agissant du marché des cryptomonnaies, le maintien d’un environnement de taux élevés, conjugué au resserrement de la liquidité en dollars, constitue un facteur explicitement défavorable. Avant que le resserrement macroéconomique ne se matérialise, le sentiment d’aversion au risque des capitaux institutionnels s’intensifie, et la liquidité supplémentaire devient plus limitée. Si, après la réunion, la déclaration de la Fed s’avère pencher nettement vers un discours hawkish, les actifs numériques précédés par $BTC resteraient confrontés au risque de correction lié à la compression de liquidité ; les investisseurs doivent rester vigilants face à la volatilité baissière après un excès d’optimisme côté sentiment.
#Fed #InterestRates #USD
Le principal sujet de friction dans l’environnement macroéconomique actuel réside dans la fragilité des anticipations de politique monétaire. Auparavant, les divergences du marché concernant le niveau final de la trajectoire de hausses de taux de la Fed s’étaient intensifiées. La persistance de l’inflation a cependant contraint les acteurs à réévaluer les prix, en réintroduisant une logique de resserrement du cycle. Barclays souligne notamment que si la Fed choisissait de ne pas augmenter ses taux cette semaine de façon inattendue, ou si elle transmettait un signal plutôt modéré nettement en dessous des attentes du marché, le dollar pourrait subir à court terme un retrait brutal ; en revanche, si la Fed maintient fermement le relèvement des taux et conserve des taux élevés plus longtemps, cela renforcera davantage la viscosité du resserrement.
Du point de vue des performances inter-classes d’actifs, l’attrait des titres à revenu fixe libellés en dollars a fortement augmenté. Il en résulte un reflux mondial des liquidités vers les actifs en dollars. Les rendements des bons du Trésor américain et l’indice du dollar restent fermes, tandis que les devises non américaines subissent une pression généralisée. Ce scénario de « dollar fort » contribue à resserrer davantage, de manière passive, les conditions financières à l’échelle mondiale, ce qui réduit les marges de correction des valorisations pour les matières premières et l’ensemble des actifs risqués.
S’agissant du marché des cryptomonnaies, le maintien d’un environnement de taux élevés, conjugué au resserrement de la liquidité en dollars, constitue un facteur explicitement défavorable. Avant que le resserrement macroéconomique ne se matérialise, le sentiment d’aversion au risque des capitaux institutionnels s’intensifie, et la liquidité supplémentaire devient plus limitée. Si, après la réunion, la déclaration de la Fed s’avère pencher nettement vers un discours hawkish, les actifs numériques précédés par $BTC resteraient confrontés au risque de correction lié à la compression de liquidité ; les investisseurs doivent rester vigilants face à la volatilité baissière après un excès d’optimisme côté sentiment.
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