Dans les actifs financiers des ménages américains, la part des actions a de nouveau atteint un record.
Série de la Fed (Z.1) / FRED : BOGZ1FL153064486Q. En 2026T2, la part des « actions de sociétés détenues directement + indirectement » par les ménages et les organisations à but non lucratif dans le total des actifs financiers a atteint environ 48,23 %, contre environ 44,66 % le trimestre précédent. La mesure couvre à la fois la détention directe d’actions et l’exposition actions indirecte via l’assurance-vie, les pensions privées, les retraites publiques, les fonds communs de placement, etc. @KobeissiLetter a aujourd’hui porté ces chiffres au centre de l’attention.
Mon avis : cela ne peut pas être résumé par une phrase du type « tout est au plus haut, il faut courir ». La hausse de la part s’explique, dans une large mesure, par le fait que la progression des prix fait monter la capitalisation existante, en plus d’un transfert continu du portefeuille des ménages vers les actions ; la moyenne historique n’est qu’un peu au-dessus de 20 %, et nous sommes désormais à près du double. En tant que moteur principal de la richesse des ménages, les actions américaines conservent encore de la résilience, qui se reflète désormais dans le bilan des ménages.
Mais il y a aussi un aspect structurel : dans le marché secondaire, le sur‑positionnement ne signifie pas un rendement moyen pour l’ensemble de la population. La source du marché secondaire cite souvent que — environ 87 % du patrimoine en actions est concentré au sein d’environ 10 % des foyers les plus aisés. Donc, une lecture plus juste serait : l’effet richesse est fortement concentré, et la transmission de la volatilité tendra davantage à toucher les « détenteurs en tête ».
À surveiller : la saison prochaine, Z.1 va‑t‑elle reprendre (se défaire) ; et lorsque la trajectoire des taux d’intérêt change, est‑ce que les ménages vont à nouveau se détourner des actions pour revenir vers la trésorerie/les obligations. Les chiffres eux‑mêmes sont un instantané de stock, pas un signal de transaction.
Ne constitue pas un conseil en investissement.