Beaucoup d’amis se focalisent encore sur des signaux macroéconomiques, mais restent obstinés sur l’idée que la Fed relève ses taux = mauvaise nouvelle, ou qu’elle les baisse = bonne nouvelle. C’est trop grossier. Une économie trop forte, une inflation hors de contrôle ou encore un déficit budgétaire peuvent faire monter les taux des obligations à long terme, mais l’histoire sous-jacente peut être totalement différente. A Jian recommande toujours de se concentrer sur 5 variables : le prix du pétrole, les bons du Trésor américain à 10 ans, le dollar, l’or, $BTC
Le prix du pétrole pour l’inflation
Les 10 ans pour le coût du capital
Le dollar pour la liquidité mondiale
L’or pour la couverture du risque et le crédit
Le BTC pour l’appétit des capitaux à haut risque
Un marché haussier des cryptos nécessite souvent un prérequis : le marché accepte de prendre du risque. Et l’un des prérequis pour accepter le risque, c’est que l’argent ne soit pas trop cher. Si les 10 ans restent durablement à un niveau élevé, le financement des entreprises devient coûteux, les valorisations boursières aussi, la liquidité du dollar est tendue : même si le BTC ne baisse pas, il lui sera difficile de continuer à obtenir des valorisations élevées
Le prix du pétrole pour l’inflation
Les 10 ans pour le coût du capital
Le dollar pour la liquidité mondiale
L’or pour la couverture du risque et le crédit
Le BTC pour l’appétit des capitaux à haut risque
Un marché haussier des cryptos nécessite souvent un prérequis : le marché accepte de prendre du risque. Et l’un des prérequis pour accepter le risque, c’est que l’argent ne soit pas trop cher. Si les 10 ans restent durablement à un niveau élevé, le financement des entreprises devient coûteux, les valorisations boursières aussi, la liquidité du dollar est tendue : même si le BTC ne baisse pas, il lui sera difficile de continuer à obtenir des valorisations élevées