Au-dessus de 104 dollars pour Brent, et le WTI a brièvement touché 104,46 dollars : pour la première fois depuis juillet, le pétrole s’est hissé à ce niveau. En revenant sur cette hausse, il faut dire que les trois points de rupture du côté de l’offre comptent bien plus que le récit côté demande.
D’abord, le conflit attaque directement la chaîne d’approvisionnement : un oléoduc saoudien a été visé cette semaine, jeudi, et le même jour le WTI a grimpé en séance jusqu’à 104,46 dollars. Deuxième point : la production saoudienne du mois d’août a chuté d’environ 1,9 million de barils par jour, créant une lacune nette et « dure » du côté de l’offre. Troisième point : l’effet de l’entrave au passage dans le détroit d’Hormuz se dessine désormais dans les données : les importations chinoises de pétrole en juillet ont reculé de 24,3 % en glissement annuel ; avec des prix élevés, le risque lié aux nouvelles routes aériennes (en mer) est en train d’écraser la demande.
Côté demande, pas de surprise majeure : la semaine passée, les stocks de pétrole brut américains n’ont diminué que de 400 000 barils, un chiffre inférieur aux attentes, tandis que le prix du diesel a franchi le seuil de 6 dollars par gallon, atteignant un record historique. Le manque de capacité de raffinage transfère directement les coûts vers l’aval. La Maison-Blanche a même commencé à étudier l’activation de la loi sur la production de défense (« Defense Production Act ») afin d’élargir les capacités de raffinage nationales : ce simple fait montre que le problème vient des capacités de raffinage, et pas uniquement du pétrole brut.
En somme, le cœur de cette « hausse à un plus haut depuis juillet » tient en trois éléments qui s’additionnent : rupture côté offre, goulot d’étranglement des capacités de raffinage, et prime géopolitique ; la destruction de la demande n’a pas encore rattrapé. La suite, c’est surveiller trois indicateurs : le rythme de reprise de la production saoudienne, l’écart de crack du diesel aux États-Unis, et aussi si, après la prise de contrôle par les Houthis des zones le long de la mer Rouge au Yémen, les routes de contournement d’Hormuz peuvent encore tenir. À ce niveau de prix, les replis seront à la fois brusques et violents ; mais tant que le problème d’Hormuz n’est pas réglé, à chaque forte correction profonde, il y aura toujours quelqu’un pour en racheter. #Pétrole : hausse au plus haut depuis juillet
D’abord, le conflit attaque directement la chaîne d’approvisionnement : un oléoduc saoudien a été visé cette semaine, jeudi, et le même jour le WTI a grimpé en séance jusqu’à 104,46 dollars. Deuxième point : la production saoudienne du mois d’août a chuté d’environ 1,9 million de barils par jour, créant une lacune nette et « dure » du côté de l’offre. Troisième point : l’effet de l’entrave au passage dans le détroit d’Hormuz se dessine désormais dans les données : les importations chinoises de pétrole en juillet ont reculé de 24,3 % en glissement annuel ; avec des prix élevés, le risque lié aux nouvelles routes aériennes (en mer) est en train d’écraser la demande.
Côté demande, pas de surprise majeure : la semaine passée, les stocks de pétrole brut américains n’ont diminué que de 400 000 barils, un chiffre inférieur aux attentes, tandis que le prix du diesel a franchi le seuil de 6 dollars par gallon, atteignant un record historique. Le manque de capacité de raffinage transfère directement les coûts vers l’aval. La Maison-Blanche a même commencé à étudier l’activation de la loi sur la production de défense (« Defense Production Act ») afin d’élargir les capacités de raffinage nationales : ce simple fait montre que le problème vient des capacités de raffinage, et pas uniquement du pétrole brut.
En somme, le cœur de cette « hausse à un plus haut depuis juillet » tient en trois éléments qui s’additionnent : rupture côté offre, goulot d’étranglement des capacités de raffinage, et prime géopolitique ; la destruction de la demande n’a pas encore rattrapé. La suite, c’est surveiller trois indicateurs : le rythme de reprise de la production saoudienne, l’écart de crack du diesel aux États-Unis, et aussi si, après la prise de contrôle par les Houthis des zones le long de la mer Rouge au Yémen, les routes de contournement d’Hormuz peuvent encore tenir. À ce niveau de prix, les replis seront à la fois brusques et violents ; mais tant que le problème d’Hormuz n’est pas réglé, à chaque forte correction profonde, il y aura toujours quelqu’un pour en racheter. #Pétrole : hausse au plus haut depuis juillet