📊 L’ETF sur Dogecoin va être liquidé : moins de 700 000 $ sur le compte

Bitwise a annoncé hier la fermeture et la liquidation de son ETF sur Dogecoin (BWOW, NYSE Arca). Ce fonds a été lancé le 26 novembre 2025. Le dernier jour de bourse est fixé au 14 octobre ; le 22 octobre, les liquidités seront restituées aux porteurs sur la base de la valeur liquidative du 21 octobre. De l’ouverture à la fermeture : moins de 11 mois.

D’abord, la taille. Le premier jour de cotation a généré environ 3 millions de dollars de volume. Ensuite, ça n’a jamais vraiment décollé. Au 8 septembre, l’actif net était d’environ 722 000 $. Aujourd’hui, le fonds détient quelque 8,2 millions de DOGE, soit une valeur d’environ 688 000 $. Ce chiffre ne couvre même pas le fonctionnement d’une simple ligne de produits.

Pourquoi personne n’en achète. Le prix actuel de DOGE est de 0,0844 $ (cotes identiques sur Binance, CoinGecko et Decrypt). Il y a un an, il était de 0,2893 $, soit une baisse de 71 %. Si on veut vraiment acheter DOGE, les gens ont déjà l’application de l’exchange sur leur téléphone : pas besoin de passer par un ETF via un courtier. Et les clients qui passent par cette voie-là achètent plutôt du BTC et de l’ETH.

La justification de Bitwise : « optimiser la gamme de produits ». En clair : ça ne se vend pas. La vague de mise en circulation fin 2025 : les produits DOGE et XRP de Grayscale avaient été lancés quelques jours plus tôt que BWOW. Plein d’émetteurs se sont bousculés pour faire approuver leurs dossiers… et maintenant, c’est le désengorgement (liquidation) qui commence.

Les deux autres poids lourds saignent aussi. Les ETF spot sur le Bitcoin ont enchaîné trois jours consécutifs de sorties cette semaine : au total, 449 millions de dollars de flux nets sortants (SoSoValue). Rien que le 10 septembre, 283 millions ont été retirés d’un coup ; sur le produit d’ARK, les rachats représentent 164 millions. Les ETF sur l’Ethereum tournent aussi en sorties nettes : 29,76 millions. Néanmoins, sur l’ensemble, il y a encore 55,1 milliards d’entrées nettes cumulées : les retraits sur trois jours ne sont qu’une petite part.

Mon avis : l’approbation d’un ETF et le fait que de l’argent y entre sont deux choses sans lien direct. La gamme des ETF de memecoins rapporte surtout des frais de gestion ; en soi, elle n’a pas vraiment de valeur narrative. À l’avenir, quand vous verrez une annonce du type « tel coin : lancement d’un ETF », cliquez d’abord pour vérifier la taille de l’actif net. S’il est à quatre ou cinq chiffres, passez directement.

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