• Bitwise a annoncé la liquidation de son ETF Dogecoin BWOW le 10 septembre 2026.

• La dernière séance de négociation de BWOW sur le NYSE Arca est le 14 octobre 2026, avec une distribution de trésorerie prévue le 22 octobre.

• BWOW détenait seulement 721 815 $ d’actifs nets au 8 septembre 2026.

Ensembles au niveau binaire, dernier jour de bourse de clôture du 14 octobre

Bitwise Asset Management réduit progressivement son fonds négocié en bourse (ETF) au comptant adossé à Dogecoin, mettant fin à un produit qui a été coté sur le NYSE Arca pendant environ dix mois. Le gestionnaire d’actifs a annoncé la liquidation de l’ETF Bitwise Dogecoin (BWOW) le 10 septembre 2026, présentant l’opération comme une optimisation de sa gamme de produits en réponse à l’évolution des besoins des investisseurs. L’annonce officielle de liquidation fixe la dernière séance de négociation du fonds sur le NYSE Arca au 14 octobre 2026. En pratique, les actionnaires qui vendent le 14 octobre ou avant cette date sortent aux prix du marché ; toute personne qui détient encore des parts après la clôture n’a aucune action supplémentaire à entreprendre, car la valeur liquidative (NAV) sera calculée le 21 octobre et une distribution de trésorerie est prévue pour le 22 octobre. BWOW a été coté le 25 novembre 2025 et a été conçu pour offrir une exposition aux memecoins via un compte de courtage ordinaire — sans nécessité d’une auto-conservation des tokens sous-jacents — avec un ratio de frais annuels de 0,34 %. Ce qu’il n’a jamais trouvé, en revanche, c’est l’ampleur. Les propres chiffres de Bitwise indiquent que les actifs nets s’établissaient à seulement 721 815 $ au 8 septembre, un niveau bien inférieur à ce qu’un fonds crypto coté doit atteindre pour couvrir les coûts de conservation, de conformité et de tenue de marché. L’annonce évite toute mention explicite d’une demande faible, mais la raison pratique ressort clairement : le socle d’actifs ne suffit pas ; notre couverture antérieure de la liquidation de BWOW avait déjà signalé le même écart entre l’enveloppe et la demande. Fait notable, le token lui-même n’est pas en difficulté : DOGE s’est échangé autour de 0,0835 $ le 11 septembre, et l’analyste Ali Martinez signale une zone de support de 35 milliards de DOGE sous le prix spot, avec en plus un signal d’achat TD Sequential sur le graphique en quatre heures, dont les trois occurrences précédentes ont précédé des hausses de 6,96 %, 2,71 % et 11,25 % — un schéma probabiliste, pas une promesse.

Flux d’ETFs sur altcoins ignorant le DOGE en août

L’enregistrement des flux explique pourquoi l’enveloppe n’a pas pu croître. BWOW a tourné environ 3 millions de dollars lors de ses débuts en novembre 2025, puis n’a jamais de nouveau approché ce niveau. Au niveau de la catégorie, les entrées nettes dans les produits de trading au comptant liés au Dogecoin n’ont atteint qu’environ 318 000 dollars en août, et le chiffre d’affaires cumulé sur l’ensemble du groupe se situe près de 300 millions de dollars, derrière des produits comparables liés à Hyperliquid, Zcash et Chainlink. Les entrées nettes constituent l’indicateur le plus fiable de la nouvelle “mise” après les rachats, et une catégorie qui n’enregistre que quelques centaines de milliers de dollars par mois ne peut pas couvrir les coûts fixes supportés par un fonds coté — c’est ainsi qu’une VAN de 721 815 $ devient inévitable. Le reste du marché américain des ETF sur altcoins a évolué dans la direction opposée : en excluant les véhicules Bitcoin et Ethereum, les ETF crypto cotés aux États-Unis ont absorbé 440 millions de dollars en août, portés par les produits Solana à 190 millions, XRP à 160 millions et HYPE à 66,3 millions. La part d’environ 310 000 dollars du Dogecoin ce mois-là est une simple erreur d’arrondi à côté de la prise de Solana, et la comparaison met en évidence le vrai problème : cet été, le capital était prêt à financer une exposition aux altcoins, mais pas via un fonds DOGE. La route via les ETF cotés étant fermée, l’accumulation directe reste le canal d’exposition principal ; notre guide pour débutants sur l’achat de Dogecoin détaille les mécanismes pratiques. La position sur les dérivés a été une autre source de stress : notre desk a récemment documenté un long squeeze sur le Dogecoin ayant produit un déséquilibre de liquidation de 2 691 %, rappel que le marché du DOGE continue de s’échanger avec effet de levier et sentiment, plutôt que via des flux de fonds.

Le lien entre les deux éléments est simple : une enveloppe ETF vit ou meurt selon la demande de distribution, et l’annonce de Bitwise — le document principal de cette histoire — fournit à la fois le cadrage et le chiffre. L’optimisation du portefeuille est la raison affichée ; 721 815 $ d’actifs nets constituent la preuve vérifiable. L’épisode ne se lit pas comme un verdict sur le Dogecoin en tant que tel, mais plutôt comme une preuve que l’appétit institutionnel construit autour des fonds Bitcoin et Ethereum ne s’est pas automatiquement étendu aux produits de memecoin. Pour la couverture du marché du Dogecoin à l’avenir, les indicateurs qui comptent sont le prix, la liquidité sur les exchanges et l’appétit global pour le risque — et non le destin d’un fonds plus petit que la plupart des portefeuilles de détail.