Les cycles de hausse des taux ne se valent pas tous. La vitesse compte plus que beaucoup ne le pensent.

Les cycles rapides secouent le système d’une manière différente que les marches lentes. Les cycles rapides cassent les choses rapidement—on voit les fissures dans les marchés du crédit, dans le logement, dans les opérations surendettées. Les cycles lents laissent à chacun le temps de s’adapter, de refinancer, de faire comme si tout allait bien… jusqu’à ce que ce ne soit plus le cas.

L’histoire montre que ces deux trajectoires mènent, tôt ou tard, à la même destination. Mais le parcours ? Les douleurs ne sont pas du tout les mêmes.

La question n’est pas seulement l’évolution des taux. C’est la rapidité avec laquelle on y arrive—et qui se retrouve pris de court en chemin.