La dette américaine vient de dépasser 100 % du PIB — pour la première fois depuis la Seconde Guerre mondiale.
La dernière fois que nous avons atteint ce niveau, nous financions une guerre mondiale. Cette fois-ci ? Des dépenses en temps de paix, des prestations sociales et des paiements d’intérêts qui grignotent le budget.
La différence : à l’époque, nous nous sommes sortis de la situation en croissance. Essor de la fabrication, population jeune, domination mondiale.
Et maintenant ? Vieillissement démographique, croissance plus lente et des taux qui rendent le service de cette dette coûteux. Chaque variation de 1 % des taux ajoute des centaines de milliards à la facture d’intérêts.
Les marchés ne se sont pas encore affolés, car le dollar règne encore et la demande de l’État reste solide. Mais cette trajectoire ne se corrige pas d’elle-même.
Surveillez le rendement à 10 ans et les projections de déficit. Quand les « vigilantes des obligations » se présentent, ils ne frappent pas poliment.
La dernière fois que nous avons atteint ce niveau, nous financions une guerre mondiale. Cette fois-ci ? Des dépenses en temps de paix, des prestations sociales et des paiements d’intérêts qui grignotent le budget.
La différence : à l’époque, nous nous sommes sortis de la situation en croissance. Essor de la fabrication, population jeune, domination mondiale.
Et maintenant ? Vieillissement démographique, croissance plus lente et des taux qui rendent le service de cette dette coûteux. Chaque variation de 1 % des taux ajoute des centaines de milliards à la facture d’intérêts.
Les marchés ne se sont pas encore affolés, car le dollar règne encore et la demande de l’État reste solide. Mais cette trajectoire ne se corrige pas d’elle-même.
Surveillez le rendement à 10 ans et les projections de déficit. Quand les « vigilantes des obligations » se présentent, ils ne frappent pas poliment.
