Sur les 24 heures au 8 septembre à 11:12 (heure de Pékin, ci-après identique), SOPHUSDT a grimpé de 79,496 %. Mais son taux de financement était déjà bloqué sur le même chiffre depuis plus d’un demi-mois, avant que cette série de violentes hausses ne démarre vraiment.
Les enregistrements de règlement sont les suivants : du 22 août 20:00 au 7 septembre 20:00, sur 97 règlements, 95 étaient exactement égaux à 0,00005, avec jusqu’à huit décimales parfaitement identiques ; seulement deux fois il y a eu un écart le 2 et le 3 septembre (0,00004823 et -0,00003471), avec un écart légèrement inférieur au niveau de référence, puis un retour immédiat. Et à 20:00 le 7 septembre, lors du dernier règlement, alors que le prix marqué était passé de 0,003849 à 0,005064 (soit +31,6 %), la totalité de la réaction du taux de financement à cette montée n’a consisté qu’en ces deux micro-tremblements.
Le véritable changement a commencé seulement le 8 septembre à 00:00 : à ce moment-là, le règlement a sauté à 0,00024147 ; à 04:00, à 0,00044934 ; à 08:00, le dernier en date, à 0,00045026, soit 9 fois la valeur de référence. Et pendant que le prix était déjà au-dessus de 0,004904 lors du règlement de 00:00, au moment où je tirais à 11:12, il était à 0,007485. Sur cette demi-journée où le taux de financement a enfin commencé à bouger, le prix a encore augmenté de 53 %. Le taux de financement a toujours poursuivi : aucun instant il n’a été en avance.
0,00005 n’est pas un nombre mystérieux. Quand le marché est calme et que la prime tombe à zéro, dans la formule il ne reste que la composante du taux d’intérêt : pour un contrat réglé toutes les 4 heures, on obtient 0,01 % ÷ 2 = 0,00005. Parmi les 571 contrats perpétuels en négociation, 434 réglés toutes les 4 heures restent donc aussi bloqués ici quand le marché est calme. Ainsi, le sens réel du « blocage » du taux de financement est le suivant : la prime est à zéro et, au sein des contrats, il n’y a pas de surconcentration directionnelle.
C’est aussi la raison structurelle pour laquelle il ne peut pas servir de sentinelle : le taux de financement mesure le degré d’encombrement sur long/short, pas la direction que le prix va prendre. Dans cette montée de SOPH jusqu’à sa troisième décimale, l’encombrement ne s’était pas encore formé : le taux restait donc immobile. Quand il a enfin bondi, tu avais déjà vu sur les bougies les 79 % depuis longtemps. C’est un registre comptable en retard : il confirme ce qui s’est déjà produit, et ne sert pas à annoncer.
$SOPH # taux de financement
Les enregistrements de règlement sont les suivants : du 22 août 20:00 au 7 septembre 20:00, sur 97 règlements, 95 étaient exactement égaux à 0,00005, avec jusqu’à huit décimales parfaitement identiques ; seulement deux fois il y a eu un écart le 2 et le 3 septembre (0,00004823 et -0,00003471), avec un écart légèrement inférieur au niveau de référence, puis un retour immédiat. Et à 20:00 le 7 septembre, lors du dernier règlement, alors que le prix marqué était passé de 0,003849 à 0,005064 (soit +31,6 %), la totalité de la réaction du taux de financement à cette montée n’a consisté qu’en ces deux micro-tremblements.
Le véritable changement a commencé seulement le 8 septembre à 00:00 : à ce moment-là, le règlement a sauté à 0,00024147 ; à 04:00, à 0,00044934 ; à 08:00, le dernier en date, à 0,00045026, soit 9 fois la valeur de référence. Et pendant que le prix était déjà au-dessus de 0,004904 lors du règlement de 00:00, au moment où je tirais à 11:12, il était à 0,007485. Sur cette demi-journée où le taux de financement a enfin commencé à bouger, le prix a encore augmenté de 53 %. Le taux de financement a toujours poursuivi : aucun instant il n’a été en avance.
0,00005 n’est pas un nombre mystérieux. Quand le marché est calme et que la prime tombe à zéro, dans la formule il ne reste que la composante du taux d’intérêt : pour un contrat réglé toutes les 4 heures, on obtient 0,01 % ÷ 2 = 0,00005. Parmi les 571 contrats perpétuels en négociation, 434 réglés toutes les 4 heures restent donc aussi bloqués ici quand le marché est calme. Ainsi, le sens réel du « blocage » du taux de financement est le suivant : la prime est à zéro et, au sein des contrats, il n’y a pas de surconcentration directionnelle.
C’est aussi la raison structurelle pour laquelle il ne peut pas servir de sentinelle : le taux de financement mesure le degré d’encombrement sur long/short, pas la direction que le prix va prendre. Dans cette montée de SOPH jusqu’à sa troisième décimale, l’encombrement ne s’était pas encore formé : le taux restait donc immobile. Quand il a enfin bondi, tu avais déjà vu sur les bougies les 79 % depuis longtemps. C’est un registre comptable en retard : il confirme ce qui s’est déjà produit, et ne sert pas à annoncer.
$SOPH # taux de financement