Les actions des puces asiatiques et le yen bondissent soudainement : le secteur des semi-conducteurs risque-t-il vraiment une rupture de stock ?
Le déséquilibre offre-demande approche sa limite, la réévaluation des valorisations est en marche
Samsung et SK Hynix voient leurs stocks passer sous 10 jours : c’est une « pénurie structurelle » provoquée par un déséquilibre dans la répartition des capacités
L’infrastructure pour l’IA accapare trop de ressources. Pour produire au maximum le HBM4, les fabricants de puces doivent sacrifier la production de DRAM traditionnelle, ce qui entraîne directement une pénurie généralisée de DDR5 serveur et de SSD d’entreprise
Auparavant, les cours des deux géants avaient reculé de plus de 30 %, et le PER anticipé avait été écrasé jusqu’à environ 3 fois. Mais avec l’arrivée des infrastructures de calcul IA à l’échelle mondiale, les stocks disponibles ont déjà été vidés : le cours, extrêmement sous-évalué, devrait connaître un rebond et une correction vigoureux
Le yen : le « bon » des hausses de taux est déjà épuisé, difficile d’inverser la tendance en grande vague
Au Japon, les salaires de juillet atteignent la plus forte hausse des 30 dernières années : le marché a entièrement intégré une hausse de taux de 25 points de base en septembre. Or cette vague de hausse repose surtout sur des primes estivales ponctuelles, tandis que la progression du salaire de base reste limitée. Même si la Banque du Japon relève ses taux comme prévu, l’espace pour poursuivre le resserrement reste faible, et ne déclenchera pas un raz-de-marée de liquidations arbitragistes
Prévisions pour la prochaine séance
Semi-conducteurs
Démarrage d’une frénésie d’« appropriation » de stocks : les géants de la tech n’hésiteront pas à engager de gros moyens pour verrouiller des capacités DRAM. Les puces de stockage entreront dans un marché orienté vendeurs, et toute la chaîne mondiale du stockage verra une réévaluation des valorisations
Yen et actions japonaises
Hausse temporaire puis retour à un régime de consolidation : le yen se renforce à court terme sous l’effet des hausses de taux, mais manque de soutien durable. Les actions japonaises restent sous pression malgré la hausse des taux ; toutefois, la forte dynamique de la chaîne de l’IA compensera l’impact de la remontée des taux
DYOR
Le déséquilibre offre-demande approche sa limite, la réévaluation des valorisations est en marche
Samsung et SK Hynix voient leurs stocks passer sous 10 jours : c’est une « pénurie structurelle » provoquée par un déséquilibre dans la répartition des capacités
L’infrastructure pour l’IA accapare trop de ressources. Pour produire au maximum le HBM4, les fabricants de puces doivent sacrifier la production de DRAM traditionnelle, ce qui entraîne directement une pénurie généralisée de DDR5 serveur et de SSD d’entreprise
Auparavant, les cours des deux géants avaient reculé de plus de 30 %, et le PER anticipé avait été écrasé jusqu’à environ 3 fois. Mais avec l’arrivée des infrastructures de calcul IA à l’échelle mondiale, les stocks disponibles ont déjà été vidés : le cours, extrêmement sous-évalué, devrait connaître un rebond et une correction vigoureux
Le yen : le « bon » des hausses de taux est déjà épuisé, difficile d’inverser la tendance en grande vague
Au Japon, les salaires de juillet atteignent la plus forte hausse des 30 dernières années : le marché a entièrement intégré une hausse de taux de 25 points de base en septembre. Or cette vague de hausse repose surtout sur des primes estivales ponctuelles, tandis que la progression du salaire de base reste limitée. Même si la Banque du Japon relève ses taux comme prévu, l’espace pour poursuivre le resserrement reste faible, et ne déclenchera pas un raz-de-marée de liquidations arbitragistes
Prévisions pour la prochaine séance
Semi-conducteurs
Démarrage d’une frénésie d’« appropriation » de stocks : les géants de la tech n’hésiteront pas à engager de gros moyens pour verrouiller des capacités DRAM. Les puces de stockage entreront dans un marché orienté vendeurs, et toute la chaîne mondiale du stockage verra une réévaluation des valorisations
Yen et actions japonaises
Hausse temporaire puis retour à un régime de consolidation : le yen se renforce à court terme sous l’effet des hausses de taux, mais manque de soutien durable. Les actions japonaises restent sous pression malgré la hausse des taux ; toutefois, la forte dynamique de la chaîne de l’IA compensera l’impact de la remontée des taux
DYOR
