Le Zcash vient de franchir l’un de ces niveaux de prix qui obligent tout le monde à rouvrir un graphique qu’il n’avait pas regardé depuis des années.
Le ZEC s’est échangé au-dessus de 1 000 $ vendredi, atteignant environ 1 200 $ au moment de la publication et faisant progresser sa capitalisation boursière vers 17 milliards de dollars. La cryptomonnaie axée sur la confidentialité a gagné environ 94 % au cours du mois écoulé et est passée d’environ 200 $ en mars.
Le mouvement n’a pas été provoqué par un seul catalyseur clair. La demande des ETF, une hausse de l’activité minière, des outils de confidentialité plus rapides et une activité très dense sur les produits dérivés ont tous frappé en même temps.
L’ETF n’est plus théorique
Grayscale a converti son Zcash Trust de longue date en The Zcash ETF, ticker ZCSH, qui a commencé à être négocié sur la NYSE Arca le 25 août. Les dépôts auprès de la SEC confirment que les parts sont enregistrées pour la NYSE Arca et que le véhicule s’appelle désormais The Zcash ETF.
Le fonds est conçu pour détenir directement la ZEC, offrant aux investisseurs en courtage une exposition réglementée à l’actif sous-jacent plutôt qu’un contrat à terme ou une action liée à la crypto.
Depuis son lancement, ZCSH a enregistré au moins 34,4 millions de dollars d’entrées nettes, selon des données de Grayscale suivies par The Block. Le 2 septembre a été son plus fort jour rapporté à ce jour, avec environ 12,6 millions de dollars entrant dans le fonds. Les totaux communiqués pour les 3 et 4 septembre semblaient incomplets, de sorte que le chiffre cumulatif réel pourrait être quelque peu plus élevé.
Le montant en dollars est modeste par rapport aux flux des ETF Bitcoin, mais Zcash reste un marché beaucoup plus petit. Des dizaines de millions de dollars entrant dans un produit réglementé peuvent compter davantage lorsque l’actif sous-jacent a une capitalisation boursière mesurée en dizaines de milliards, plutôt qu’en milliers de milliards.
Puis les Shorts ont été rattrapés
La ZEC a commencé vendredi juste sous les 828 $ avant de franchir les 1 000 $. Ce mouvement a déclenché une grande vague d’achats forcés sur les marchés de dérivés.
Environ 36,6 millions de positions ZEC à effet de levier ont été liquidées sur 24 heures, dont environ 34,5 millions provenant des shorts. CoinDesk a rapporté que les intérêts ouverts ont atteint environ 2,3 millions de ZEC, soit environ 2,3 milliards de dollars à ce moment-là.
Une short squeeze peut donner à une vraie remontée l’apparence d’une envolée encore plus verticale. Lorsqu’une position baissière à effet de levier est liquidée, la bourse rachète l’actif pour la clôturer. Si suffisamment de liquidations surviennent en même temps, cela crée davantage d’achats sur le marché, ce qui peut déclencher de nouvelles liquidations. La crypto n’a jamais eu peur de transformer une boucle de rétroaction en spectacle.
La présence d’entrées liées à des ETF signifie que ce n’est pas uniquement une histoire de dérivés. Pourtant, l’ampleur des intérêts ouverts indique aux traders que l’effet de levier joue un rôle majeur dans la découverte du prix à court terme.
Les mineurs poursuivent aussi le mouvement
Zcash reste un réseau de preuve de travail, donc la hausse rapide des prix des tokens modifie rapidement l’économie de l’exploitation minière.
La puissance de calcul du réseau, mesurée couramment en solrate, est passée d’environ 25 GSol/s à la fin du mois d’août à plus de 30 GSol/s, à mesure que davantage de capacités minières se mettaient en ligne.
De façon contre-intuitive, la concurrence supplémentaire a déjà compressé l’économie des mineurs. The Block a rapporté qu’un Antminer Z15 Pro générait environ 708 $ de revenus bruts par mégawattheure d’électricité, soit environ 3 % de moins que son revenu estimé au 24 août, lorsque la ZEC se négociait sous les 900 $.
Le prix du token a augmenté, mais le nombre de machines se battant pour les mêmes récompenses de bloc a aussi grimpé. Les mineurs ont remarqué le rallye de ZEC aussi. Ils ont été très prévenants.
Zcash devient aussi plus facile à utiliser
Le prix n’est pas le seul élément qui change autour du réseau.
Les développeurs derrière Zakura ont récemment publié une boîte à outils de cryptographie open source qu’ils disent capable de réduire le temps nécessaire à la création de certaines transactions privées sur des appareils mobiles de plus de trois secondes à moins de 200 millisecondes. Ces outils ne nécessitent pas de mise à niveau du réseau et visent à éliminer l’un des goulots d’étranglement pratiques autour des transactions protégées.
Ces progrès techniques comptent, parce que la technologie de confidentialité n’est utile à grande échelle que si les utilisateurs ordinaires peuvent réellement l’utiliser sans devoir attendre que de lourds calculs cryptographiques se terminent.
Un prix à quatre chiffres change le profil de risque
Le fait que la ZEC se négocie au-dessus de 1 000 $ ne signifie pas qu’elle soit soudain devenue un actif institutionnel à faible volatilité. Au contraire.
Une quasi-doublure en un mois, des milliards de dollars d’exposition via des produits dérivés et des dizaines de millions de dollars de liquidations de positions courtes sont des signes d’un marché capable de bouger violemment dans les deux sens. Le nouvel ETF apporte une source de demande au comptant, mais il donne aussi aux traders un autre point de données quotidien sur lequel se focaliser.
Les signaux plus clairs à surveiller sont les entrées de ZCSH, les intérêts ouverts sur ZEC et la solrate de minage. Si les actifs de l’ETF continuent de croître pendant que l’effet de levier se calme, le rallye pourrait reposer sur une base plus durable. Si les intérêts ouverts continuent d’augmenter plus vite que la demande au comptant, une ZEC à quatre chiffres pourrait devenir tout aussi spectaculaire dans la descente.
La Zcash est passée d’environ 200 $ en mars à plus de 1 000 $, a obtenu un ETF américain, attiré une nouvelle puissance de minage et a vaporisé 34,5 millions de mises courtes en une seule journée. Il y a de quoi faire en sorte que la cassure devienne réelle. Que les 1 000 $ deviennent un support plutôt qu’un simple souvenir dépend de ce qui se passe après la pression des positions vendeuses. ---------------
Auteur : Ren Nakamura Asia NewsroomBreaking Crypto News
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