Pendant que tout le monde surveille la Fed, voici la réalité discrète : elle pourrait être la seule grande banque centrale à rester immobile en septembre.
La BCE devrait probablement relever ses taux cette semaine. La Banque d’Angleterre et la Banque du Japon devraient sans doute suivre la semaine prochaine. Pendant ce temps, la Fed ? En pause.
Ce n’est pas une grande théorie de la divergence. C’est simplement la situation respective des différentes économies dans leurs cycles. Les États-Unis ont pris de l’avance sur le resserrement monétaire, l’inflation a ralenti plus vite, et Powell peut désormais se permettre d’attendre et d’observer. L’Europe et le Japon sont encore en train de rattraper leur retard face à leurs propres problèmes d’inflation.
La divergence entraîne des mouvements de devises, des flux de capitaux et beaucoup de bruit. Mais pour la plupart des investisseurs, cela ne change pas le livre de jeu fondamental : détenir des actifs de qualité, ne pas trop intellectualiser le théâtre des taux à court terme, et se rappeler que les banques centrales réagissent, elles ne prédisent pas.
Le fait que la Fed fasse une pause pendant que d’autres relèvent leurs taux n’est ni une crise ni une opportunité. C’est simplement un calendrier différent selon les endroits. N’en faites pas trop.
La BCE devrait probablement relever ses taux cette semaine. La Banque d’Angleterre et la Banque du Japon devraient sans doute suivre la semaine prochaine. Pendant ce temps, la Fed ? En pause.
Ce n’est pas une grande théorie de la divergence. C’est simplement la situation respective des différentes économies dans leurs cycles. Les États-Unis ont pris de l’avance sur le resserrement monétaire, l’inflation a ralenti plus vite, et Powell peut désormais se permettre d’attendre et d’observer. L’Europe et le Japon sont encore en train de rattraper leur retard face à leurs propres problèmes d’inflation.
La divergence entraîne des mouvements de devises, des flux de capitaux et beaucoup de bruit. Mais pour la plupart des investisseurs, cela ne change pas le livre de jeu fondamental : détenir des actifs de qualité, ne pas trop intellectualiser le théâtre des taux à court terme, et se rappeler que les banques centrales réagissent, elles ne prédisent pas.
Le fait que la Fed fasse une pause pendant que d’autres relèvent leurs taux n’est ni une crise ni une opportunité. C’est simplement un calendrier différent selon les endroits. N’en faites pas trop.
