Les projets crypto ont dépensé environ 640 millions de dollars pour racheter leurs propres jetons en 2026 — mais les rachats ne garantissent pas une valeur durable
Les rachats de jetons sont devenus l’une des plus grandes tendances de tokenomics dans la crypto, les projets ayant dépensé environ 640 millions de dollars jusqu’à présent en 2026, soit une hausse d’environ 17 % par rapport à la même période l’an dernier. Hyperliquid et Pump.fun représentent près de 90 % de ces dépenses.
La logique est simple : les protocoles utilisent leurs revenus pour acheter des jetons sur le marché libre, créant ainsi de la demande et, lorsque ces jetons sont brûlés, réduisant l’offre. Cela peut rapprocher davantage la valeur du jeton des revenus et de l’adoption du protocole.
Hyperliquid consacrerait 99 % de ses revenus au rachat et à la destruction de $HYPE
, tandis que Pump.fun alloue 50 % de ses revenus aux rachats et aux destructions de PUMP. Plus de 446 millions de dollars de PUMP ont déjà été retirés de la circulation.
Cependant, les rachats ont un coût d’opportunité. Le capital utilisé pour soutenir les prix des jetons ne peut pas, en même temps, être consacré aux développeurs, à l’expansion du produit, aux acquisitions ou au renforcement du bilan du protocole.
Et les rachats ne signifient pas nécessairement des prix plus élevés. $PUMP
reste autour de 50 % en dessous de son plus haut historique de septembre 2025 malgré des rachats agressifs, tandis que $UNI
I a rendu environ la moitié des gains après la proposition UNIfication d’Uniswap.
La distinction clé pour les investisseurs est de savoir si les rachats sont financés par de véritables bénéfices durables du protocole ou s’ils servent simplement à créer artificiellement de la demande.
Un rachat peut renforcer l’économie d’un protocole sain, mais il ne peut pas corriger un modèle économique non viable.
La question la plus importante est peut-être la suivante : si les rachats s’arrêtaient demain, y aurait-il encore une raison convaincante de détenir le jeton ?
Les rachats de jetons sont devenus l’une des plus grandes tendances de tokenomics dans la crypto, les projets ayant dépensé environ 640 millions de dollars jusqu’à présent en 2026, soit une hausse d’environ 17 % par rapport à la même période l’an dernier. Hyperliquid et Pump.fun représentent près de 90 % de ces dépenses.
La logique est simple : les protocoles utilisent leurs revenus pour acheter des jetons sur le marché libre, créant ainsi de la demande et, lorsque ces jetons sont brûlés, réduisant l’offre. Cela peut rapprocher davantage la valeur du jeton des revenus et de l’adoption du protocole.
Hyperliquid consacrerait 99 % de ses revenus au rachat et à la destruction de $HYPE
, tandis que Pump.fun alloue 50 % de ses revenus aux rachats et aux destructions de PUMP. Plus de 446 millions de dollars de PUMP ont déjà été retirés de la circulation.
Cependant, les rachats ont un coût d’opportunité. Le capital utilisé pour soutenir les prix des jetons ne peut pas, en même temps, être consacré aux développeurs, à l’expansion du produit, aux acquisitions ou au renforcement du bilan du protocole.
Et les rachats ne signifient pas nécessairement des prix plus élevés. $PUMP
reste autour de 50 % en dessous de son plus haut historique de septembre 2025 malgré des rachats agressifs, tandis que $UNI
I a rendu environ la moitié des gains après la proposition UNIfication d’Uniswap.
La distinction clé pour les investisseurs est de savoir si les rachats sont financés par de véritables bénéfices durables du protocole ou s’ils servent simplement à créer artificiellement de la demande.
Un rachat peut renforcer l’économie d’un protocole sain, mais il ne peut pas corriger un modèle économique non viable.
La question la plus importante est peut-être la suivante : si les rachats s’arrêtaient demain, y aurait-il encore une raison convaincante de détenir le jeton ?