Depuis la hausse de $BTC aujourd’hui, ma première réaction n’a pas été l’euphorie, mais plutôt de réexaminer le poids des facteurs macroéconomiques. La Réserve fédérale n’a fait que desserrer légèrement les cordes, en suggérant qu’elle pourrait faire une pause dans les hausses de taux, et le marché a directement liquidé 415 millions de dollars de positions vendeuses. Cette compression ne ressemble pas à un simple rebond : elle ressemble davantage à un basculement rapide des anticipations macro. Avant, je pensais que le BTC était à bout de souffle sous la pression des anticipations de hausse des taux ; maintenant que les anticipations se relâchent, le prix va naturellement vers le chemin offrant le moins de résistance.

Mais je ne vais pas non plus m’illusionner avec l’aveugle optimisme après une seule grande bougie haussière. La hausse à court terme est allée trop vite : les prises de bénéfices vont forcément affluer, et un repli les jours à venir ne m’étonnerait pas du tout. Mon jugement central est le suivant : cette fois, le BTC n’est pas qu’une affaire d’émotions spéculatives ; il s’agit d’une nouvelle valorisation du sommet des taux d’intérêt. Tant que les données macro à venir ne renversent pas fortement la tendance, la phase de correction/réparation a encore de la marge ; même si, entre-temps, les fluctuations sont très marquées, cela ne changera pas nécessairement de direction. C’est pourquoi je vais davantage surveiller la prime des dérivés et les entrées sur le spot, plutôt que de ne regarder que le prix. Maintenant, les vendeurs (positions short) se sont nettement contractés : rien que cela constitue déjà un signal. J’ai tendance à penser que le bas du BTC est désormais plus solide qu’il y a deux semaines, et que la suite se jouera surtout sur la patience.