Dès qu’arrive septembre, l’état d’esprit défensif de $BTC remonte nettement à la surface ; tout le monde se remet à discuter du Rektember, comme si la baisse à ce mois-là était devenue une habitude. Mais dans cette ambiance, Strategy est soudain passée à l’action : elle a acheté 370 millions de dollars de BTC, et c’était, depuis juin, la première fois. Ce qui m’inquiète le plus, c’est que le prix d’achat moyen de cette opération est en réalité plus élevé que celui des positions qu’elle avait réduites auparavant. Si l’objectif était seulement de faire du trading à court terme pour capter l’écart de prix, il n’y aurait pas de raison de poursuivre en période où l’émotion est la plus fragile. Je préfère donc y voir une posture : tant que la logique à long terme du BTC ne change pas, la panique à court terme devient au contraire une opportunité pour les institutions prêtes à récupérer des parts. Je ne vais pas pour autant crier au “bas de cycle” juste à cause de cet achat ; le prix à court terme peut encore continuer à s’user. Mais quand l’argent “intelligent” choisit d’ajouter des positions pendant que la majorité se met en mode défensif, au moins cela montre que le rapport coût/avantage actuel du BTC commence à attirer des capitaux qui ne regardent pas les émotions, mais uniquement le cycle. Je ne modifierai pas ma position à cause des mouvements d’une seule institution, mais ce rachat à contre-courant mérite d’être noté : après tout, peu de gens prennent des décisions dans la panique.