$SNOW Ces 24 dernières heures ont vu une baisse d’environ 5 %, mais le taux de financement (funding) est resté totalement inchangé, bloqué à zéro. Le vieux chien y a jeté un œil : cette combinaison a quelque chose d’intéressant. Les prix bougent, mais dans le marché à terme, acheteurs et vendeurs ne semblent pas pressés de payer.
Avec une baisse proche de 5 % et un funding à 0, cela indique que ce mouvement de chute n’est probablement pas motivé par une liquidation massive des positions longues futures, ni par un gros entr...rement d’ordres vendeurs. La pression de vente sur le spot est plus susceptible d’en être la cause principale.
Le carnet de l’order book sur le marché à terme reste relativement calme, l’open interest est de 1742,93 contrats. Comme je ne connais pas le multiplicateur exact des contrats, je ne peux pas comparer directement avec les 1,6 million de dollars de volume d’échanges sur 24 heures. Mais vu le taux de frais à zéro, la position futures ne montre pas d’augmentation ou de diminution de type « panique ». Cela signifie que si cette baisse de 5 % correspond vraiment à un « gros » signal négatif, la réaction du marché à terme est en retard—ou, autrement dit, les gros acteurs qui parient sur la direction n’ont pas encore vraiment pris position.
Mon avis est simple : un repli neutre en termes de funding a une force de frappe limitée, mais ne comptez pas sur un retournement immédiat en V. En clair, on est en phase d’observation. En termes d’action, je ne vais pas « attraper un couteau qui tombe », mais je ne vais pas non plus conclure à un retournement de tendance juste à cause de cette baisse.
J’attendrai deux signaux : soit le funding passe en négatif (ce qui signifie que les vendeurs commencent réellement à prendre le contrôle, et la profondeur de l’ajustement pourrait s’accentuer) ; soit le prix se stabilise à son niveau actuel tout en gardant le funding stable ou légèrement positif—auquel cas on peut y voir des signes de fin de baisse, et envisager un essai de longs avec une petite position.
Le signal le plus contraire à cette thèse, c’est que le prix a déjà baissé de 5 % : il est possible que la pression vendeuse se soit déjà en grande partie libérée à court terme. Si, dans les jours qui viennent, le prix ne continue pas de baisser mais se met plutôt à osciller légèrement, les vendeurs qui anticipaient une nouvelle chute pourraient être déçus, voire fermer leurs positions, ce qui finirait par soutenir le prix.
Où cette analyse a le plus de chances de se tromper ? En ignorant la persistance de la liquidation sur le marché spot. Si ce n’est qu’une baisse « de relais », et que le spot continue de déverser des positions, alors le taux de financement sur les futures pourrait finir par être entraîné lui aussi : passer de 0 à négatif. Dès que le funding devient clairement négatif, et que le prix casse les niveaux (break de structure), alors mon jugement d’observation ne tiendra plus : il faudra réévaluer s’il faut passer de nouveau du côté short.
Étiquette de trading : #BinanceFutures #TradFi #USDⓈM #SNOW #SNOWUSDT $SNOW
Avec une baisse proche de 5 % et un funding à 0, cela indique que ce mouvement de chute n’est probablement pas motivé par une liquidation massive des positions longues futures, ni par un gros entr...rement d’ordres vendeurs. La pression de vente sur le spot est plus susceptible d’en être la cause principale.
Le carnet de l’order book sur le marché à terme reste relativement calme, l’open interest est de 1742,93 contrats. Comme je ne connais pas le multiplicateur exact des contrats, je ne peux pas comparer directement avec les 1,6 million de dollars de volume d’échanges sur 24 heures. Mais vu le taux de frais à zéro, la position futures ne montre pas d’augmentation ou de diminution de type « panique ». Cela signifie que si cette baisse de 5 % correspond vraiment à un « gros » signal négatif, la réaction du marché à terme est en retard—ou, autrement dit, les gros acteurs qui parient sur la direction n’ont pas encore vraiment pris position.
Mon avis est simple : un repli neutre en termes de funding a une force de frappe limitée, mais ne comptez pas sur un retournement immédiat en V. En clair, on est en phase d’observation. En termes d’action, je ne vais pas « attraper un couteau qui tombe », mais je ne vais pas non plus conclure à un retournement de tendance juste à cause de cette baisse.
J’attendrai deux signaux : soit le funding passe en négatif (ce qui signifie que les vendeurs commencent réellement à prendre le contrôle, et la profondeur de l’ajustement pourrait s’accentuer) ; soit le prix se stabilise à son niveau actuel tout en gardant le funding stable ou légèrement positif—auquel cas on peut y voir des signes de fin de baisse, et envisager un essai de longs avec une petite position.
Le signal le plus contraire à cette thèse, c’est que le prix a déjà baissé de 5 % : il est possible que la pression vendeuse se soit déjà en grande partie libérée à court terme. Si, dans les jours qui viennent, le prix ne continue pas de baisser mais se met plutôt à osciller légèrement, les vendeurs qui anticipaient une nouvelle chute pourraient être déçus, voire fermer leurs positions, ce qui finirait par soutenir le prix.
Où cette analyse a le plus de chances de se tromper ? En ignorant la persistance de la liquidation sur le marché spot. Si ce n’est qu’une baisse « de relais », et que le spot continue de déverser des positions, alors le taux de financement sur les futures pourrait finir par être entraîné lui aussi : passer de 0 à négatif. Dès que le funding devient clairement négatif, et que le prix casse les niveaux (break de structure), alors mon jugement d’observation ne tiendra plus : il faudra réévaluer s’il faut passer de nouveau du côté short.
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