Points clés

  • L’analyse d’actions combine des indicateurs fondamentaux (comme le ratio cours/bénéfices et la rentabilité par action) et des indicateurs techniques (comme le RSI et le volume de transactions) pour aider les investisseurs à déterminer si une action est valorisée équitablement, trop chère ou en deçà de sa valeur réelle. Aucun indicateur seul ne vous raconte toute l’histoire d’une action.

  • Le ratio cours/bénéfices compare le prix d’une action aux bénéfices par action, tandis que l’indice de force relative (RSI) mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix récentes afin d’identifier d’éventuels cas de surachat ou de survente.

  • Le volume de transactions indique le niveau d’activité d’achat et de vente de l’action, ce qui peut confirmer ou remettre en question la force du mouvement de prix.

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Introduction

La lecture et l’analyse des actions font partie des premières compétences que vous devrez développer en tant que nouvel investisseur en actions. La bonne nouvelle, c’est qu’un petit ensemble de ratios et d’indicateurs couvre la majeure partie de ce qu’il vous faut pour commencer à évaluer des actions. Cet article présente six des plus utiles : le ratio cours/bénéfices, le RSI, la rentabilité par action, la bêta, la capitalisation boursière et le volume de transactions. Chacun révèle un aspect différent de l’entreprise et, ensemble, ils forment une image plus complète que n’importe quel indicateur pris isolément.

Le ratio cours/bénéfices et pourquoi il est important

Le ratio cours/bénéfices (P/E) est l’un des indicateurs les plus utilisés dans l’analyse d’actions. Il compare le cours actuel de l’action de la société à ses bénéfices par action, ce qui vous donne une idée de ce que vous payez pour chaque dollar de bénéfices. Un P/E élevé peut signifier que les investisseurs s’attendent à une forte croissance à l’avenir, tandis qu’un P/E faible peut indiquer que l’action est valorisée en dessous de sa valeur réelle ou que le marché a des inquiétudes concernant les perspectives futures de l’entreprise.

Le ratio cours/bénéfices se calcule en divisant le prix de l’action par le bénéfice par action (EPS). Par exemple, si une action se négocie à 50 dollars et que l’entreprise réalise 5 dollars par action, le ratio cours/bénéfices est de 10. Cela signifie que les investisseurs paient 10 dollars pour chaque dollar de bénéfices annuels.

Cependant, le ratio cours/bénéfices présente des limites : il ne tient pas compte des taux de croissance futurs, des niveaux d’endettement ou des différences entre secteurs. Une action d’une société avec un P/E élevé dans un secteur en forte croissance peut être valorisée différemment d’une autre société ayant le même ratio dans un secteur en déclin.

Indice de force relative (RSI)

Le RSI (indice de force relative) est un indicateur de analyse technique qui mesure la vitesse et l’ampleur des variations de prix récentes. Ses valeurs vont de 0 à 100 et il est généralement utilisé pour déterminer si une action est en surachat ou en survente.

L’interprétation la plus courante repose sur deux seuils :

  • Au-dessus de 70 : l’action pourrait être en surachat, ce qui signifie que le prix a augmenté rapidement et qu’il pourrait être exposé à un repli.

  • En dessous de 30 : l’action pourrait être en survente, ce qui signifie que le prix a chuté fortement et pourrait être exposé à un rebond.

Le RSI est calculé à partir de la moyenne des gains et de la moyenne des pertes sur une période donnée, généralement 14 jours. Même si ces seuils sont souvent cités, ce ne sont pas des règles strictes. L’action peut rester en surachat ou en survente pendant des périodes prolongées, surtout lors de tendances fortes. Le RSI fonctionne mieux lorsqu’il est combiné avec d’autres indicateurs, plutôt que comme signal autonome.

Rentabilité par action (EPS)

La rentabilité par action correspond au bénéfice net de l’entreprise divisé par le nombre d’actions en circulation. Elle vous indique combien l’entreprise gagne par action et fait partie des entrées fondamentales les plus importantes de l’analyse d’actions.

Par exemple, si une entreprise réalise un bénéfice net de 1 milliard de dollars et dispose de 500 millions d’actions en circulation, la rentabilité par action est de 2 dollars. En général, les investisseurs comparent l’EPS chaque trimestre et sur une base annuelle pour voir si l’entreprise augmente sa rentabilité au fil du temps. De plus, l’EPS est le dénominateur du ratio cours/bénéfices : comprendre les deux ensemble vous donne une vision plus complète de la valorisation.

Il existe deux versions courantes de la rentabilité par action :

  • Rentabilité par action publiée (GAAP) : elle se base sur des règles comptables standard ; c’est le chiffre principal que la plupart des entreprises publient dans leurs communiqués de résultats.

  • Rentabilité par action ajustée : elle exclut des éléments ponctuels, comme les coûts de restructuration ou la radiation d’actifs. Les entreprises privilégient souvent cette version, mais les investisseurs doivent vérifier ce qui a été exclu et pourquoi.

Une hausse de la rentabilité par action indique généralement une amélioration des bénéfices, mais il est utile de vérifier la source de cette croissance : vient-elle d’une hausse des revenus, de la baisse des coûts ou de rachats d’actions (qui réduisent le nombre d’actions et augmentent mécaniquement l’EPS sans croissance réelle des bénéfices) ?

Bêta (mesure de la volatilité d’une action)

La bêta mesure de combien le prix d’une action varie par rapport à l’ensemble du marché, généralement l’indice S&P 500. Par définition, le coefficient de bêta du marché lui-même vaut 1,0.

  • Bêta supérieure à 1,0 : en général, l’action est plus volatile que le marché. Une bêta de 1,5 signifie que, historiquement, l’action a bougé de 50 % de plus que le marché, dans les deux sens.

  • Bêta inférieure à 1,0 : en général, l’action est moins volatile. Une bêta de 0,5 signifie que, historiquement, l’action a bougé de moitié moins que le marché.

  • Bêta proche de 0 : les mouvements du prix de l’action ont une faible corrélation avec l’ensemble du marché. Cela ne veut pas dire qu’il n’y a aucun risque ; cela signifie simplement que l’action réagit à d’autres facteurs.

Le ratio de bêta est utile pour comprendre la quantité de risque qu’une action ajoute au portefeuille. Une action à bêta élevé peut amplifier les gains sur un marché haussier et amplifier les pertes sur un marché baissier. Une action à bêta faible peut offrir plus de stabilité, mais elle peut aussi limiter le potentiel de hausse. Les investisseurs peu enclins au risque peuvent préférer les actions à bêta faible, tandis que ceux qui cherchent des rendements plus élevés (et acceptent un niveau de risque plus élevé) peuvent se sentir plus à l’aise avec les actions à bêta élevé.

Capitalisation boursière (grandes entreprises vs petites entreprises)

La capitalisation boursière correspond à la valeur totale des actions en circulation d’une entreprise. Elle se calcule en multipliant le cours de l’action par le nombre d’actions en circulation. 

Les entreprises sont généralement classées en trois catégories :

  • Grandes entreprises : des entreprises dont la valeur dépasse 10 milliards de dollars. Elles sont souvent bien établies, plus stables et moins volatiles, avec des exemples comme Apple, Microsoft et Johnson & Johnson.

  • Entreprises de taille moyenne : des entreprises dont la valeur se situe entre environ 2 milliards de dollars et 10 milliards. Elles peuvent offrir un équilibre entre la stabilité des grandes capitalisations et le potentiel de croissance des petites entreprises.

  • Petites entreprises : des entreprises dont la valeur est inférieure à 2 milliards de dollars. Elles ont davantage de marge de croissance, mais présentent aussi des risques plus élevés, notamment plus de volatilité des prix et une probabilité plus importante d’échec de l’entreprise.

La capitalisation boursière est importante car elle influence la liquidité, la volatilité et le niveau de risque. En général, les actions à grande capitalisation sont plus liquides et moins volatiles, tandis que les actions à petite capitalisation peuvent connaître des mouvements de prix plus marqués.

Qu’est-ce que le volume de transactions (trading volume) des actions ?

Le volume de transactions mesure le nombre d’actions achetées et vendues sur une période donnée, généralement une journée. C’est l’un des indicateurs les plus simples disponibles, mais il fournit des informations importantes sur la force du mouvement de prix et sur le niveau d’adhésion derrière ce mouvement. Pour une définition officielle, consultez le terme Volume de transactions dans le glossaire académique.

Le volume est généralement interprété en même temps que les variations de prix :

  • Volume élevé avec hausse du prix : cela peut indiquer un fort intérêt d’achat et une conviction derrière le mouvement.

  • Volume élevé avec baisse du prix : cela peut indiquer une forte pression de vente et une baisse potentiellement plus dangereuse.

  • Faible volume avec mouvement de prix : cela peut suggérer que le mouvement manque de participation et qu’il pourrait s’inverser.

Le volume de transactions sert aussi à évaluer la liquidité. Les actions dont le volume de transactions quotidien moyen est élevé peuvent être achetées et vendues plus facilement, avec des écarts (spread) plus faibles entre le prix d’achat (ask) et le prix de vente (bid). À l’inverse, les actions peu liquides peuvent être plus difficiles à négocier sans faire bouger le prix. Le volume ne doit pas être utilisé seul. Une action peut afficher un volume élevé pendant une phase de “pump”, puis se retourner ensuite, ou un volume faible pendant une tendance haussière stable qui dure pendant des mois.

Évaluation des actions

Les indicateurs mentionnés ci-dessus sont plus efficaces lorsqu’ils sont utilisés ensemble. Une action avec un faible ratio cours/bénéfices peut sembler bon marché, mais si la rentabilité par action diminue et que sa bêta est élevée, le prix “bas” peut être justifié. Une action avec un RSI élevé peut paraître en surachat, mais si le volume de transactions augmente fortement et que l’entreprise vient d’annoncer de solides résultats, l’élan peut se poursuivre plus longtemps.

En général, l’approche méthodique pour évaluer les actions commence par l’analyse fondamentale : comprendre ce que fait l’entreprise, comment elle génère des revenus et si elle est financièrement en bonne santé. Cela implique d’examiner les résultats, la croissance des revenus, les niveaux d’endettement et la position concurrentielle. À partir de là, des indicateurs comme le ratio cours/bénéfices, la rentabilité par action et la capitalisation boursière vous aident à déterminer si le prix actuel de l’action reflète équitablement les fondamentaux de l’entreprise.

Les indicateurs techniques, comme le RSI et le volume de transactions, peuvent aider à choisir le moment d’entrer sur le marché. Ils ne vous disent pas si l’entreprise mérite d’être investie, mais ils peuvent vous aider à comprendre si les mouvements de prix actuels soutiennent votre thèse fondamentale ou la contredisent. Les investisseurs axés sur les actions à dividendes accordent souvent plus d’importance à la stabilité des bénéfices et aux ratios de distribution, tandis que ceux qui suivent les secteurs comparent les indicateurs de l’entreprise à ceux de ses pairs du secteur, plutôt qu’à ceux du marché dans son ensemble.

Quels que soient les indicateurs que vous utilisez, la gestion du risque doit faire partie du processus. Aucun indicateur ne peut prédire avec certitude l’avenir, et même les actions bien analysées peuvent perdre de la valeur à cause de facteurs hors du contrôle de l’entreprise. La diversification par secteurs, capitalisations et types d’actifs peut contribuer à réduire l’impact de l’échec d’un investissement.

Questions fréquentes

Quel est le bon ratio cours/bénéfices (P/E) pour une action ?

Il n’existe pas de ratio cours/bénéfices “bon” en général : ce qui est considéré comme acceptable dépend du secteur, du rythme de croissance de l’entreprise et du contexte global du marché. Un P/E de 15 peut être élevé pour une entreprise de services à croissance lente, mais faible pour une société technologique à forte croissance. En règle générale, les investisseurs comparent le P/E d’une action à sa moyenne historique, à la moyenne du secteur et à celle du marché global afin d’évaluer s’il est relativement élevé ou relativement bas.

L’indice de force relative (RSI) peut-il prédire les prix des actions ?

Le RSI ne peut pas prédire les prix des actions. C’est un indicateur de momentum qui montre si les mouvements de prix récents sont inhabituellement forts dans une direction. Un RSI au-dessus de 70 suggère que l’action pourrait être en surachat, et en dessous de 30 qu’elle pourrait être en survente, mais ce ne sont pas en soi des signaux d’achat ou de vente. Le RSI fonctionne mieux comme une entrée parmi d’autres dans une analyse plus large incluant les fondamentaux, le volume et d’autres indicateurs.

Une forte rentabilité par action est-elle toujours un bon signe ?

Pas nécessairement : une rentabilité par action élevée signifie que l’entreprise réalise beaucoup de bénéfices par action, ce qui est généralement positif. Mais si la croissance de la rentabilité provient de rachats d’actions plutôt que d’une augmentation réelle des revenus, l’activité fondamentale peut ne pas s’améliorer. Les investisseurs doivent vérifier si la croissance des bénéfices vient de ventes plus élevées, de marges plus importantes ou d’ingénierie financière.

Quelle est la “bêta” la plus sûre pour une action ?

Il n’existe pas de valeur de bêta “sûre” par nature : une bêta inférieure à 1,0 signifie que l’action a historiquement été moins volatile que le marché, ce qui peut séduire les investisseurs prudents. Cependant, une action à faible bêta peut aussi perdre de la valeur en raison de problèmes spécifiques à l’entreprise. La bêta mesure la volatilité liée au marché, pas le risque total. Les investisseurs devraient examiner la bêta en parallèle avec les fondamentaux, la santé financière et la diversification.

Un volume de transactions élevé signifie-t-il que l’action est un bon achat ?

Non : un volume élevé signifie qu’un grand nombre d’actions sont échangées, mais cela ne dit pas dans quelle direction. Un volume élevé avec hausse du prix peut indiquer un fort intérêt d’achat, tandis qu’un volume élevé avec baisse du prix peut indiquer une forte pression de vente. Le volume confirme le niveau de conviction derrière le mouvement, mais il ne détermine pas à lui seul si l’action mérite d’être achetée.

Idées finales

L’analyse des actions ne consiste pas à trouver un “ratio magique” : le ratio cours/bénéfices, le RSI, la rentabilité par action, la bêta, la capitalisation boursière et le volume de transactions répondent à des questions différentes : de combien le prix d’une action est-il élevé par rapport à ses bénéfices ? De combien l’entreprise gagne-t-elle par action ? Dans quelle mesure l’action est-elle plus ou moins volatile que le marché ?

Aucun indicateur ne fonctionne de manière isolée, et aucun ne garantit un résultat particulier. Pour les investisseurs qui débutent, se concentrer sur un ou deux indicateurs à la fois, puis élargir progressivement vos outils, est une façon pratique de renforcer votre confiance sans vous sentir dépassé.

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