- Marchés US
Le vendredi, tous les indices ont légèrement clôturé à la baisse, après une hausse en séance suivie d’un repli, avec une nette divergence.
La veille, les résultats d’NVIDIA avaient propulsé le secteur des semi-conducteurs, mais ils ont tous ensuite corrigé : NVDA a clôturé en baisse de 4,57 %, tandis que Marvell (Miwier) a chuté de plus de 10 % ; les semi-conducteurs et les communications optiques ont subi une pression conjointe.
En revanche, les acteurs clés du cloud IA à très grande capitalisation font preuve d’une solide résilience : Amazon, Microsoft, Apple, Google et Meta ont tous clôturé en territoire positif. Les flux se sont simplement déplacés de la partie “matériel de calcul” vers d’autres segments, sans sortir totalement de la thématique IA.
Sur le plan macro, les déclarations plutôt “hawkish” du discours de la conférence de Jackson Hole commencent à se faire sentir : la probabilité de hausse des taux en septembre est réévaluée à la hausse, les rendements des bons du Trésor à long terme montent, et les segments “matériel” à valorisations élevées sont les premiers à être pénalisés. Les valeurs “concept” (petites capitalisations cotées) ont globalement mieux résisté, l’indice Dragon est en légère hausse.
Sur toute la semaine, le bilan est positif : le Dow Jones progresse de 0,53 % sur la semaine, le S&P de 0,49 % et le Nasdaq de 0,85 %. Les résultats d’NVIDIA, supérieurs aux attentes, ont directement ravivé le sentiment pour le secteur IA et ont soutenu l’ensemble du marché.
La préférence des investisseurs sur la semaine s’est portée sur les méga-capitalisations technologiques, avec une recherche de certitude en matière de profits. Le “matériel de calcul” relève davantage de paris à plus fort potentiel, donc la volatilité y est très élevée.
Les interventions des responsables lors de Jackson Hole constituent le principal facteur d’incertitude pour la seconde moitié de la semaine. Les signaux sur une inflation “collante” commencent à freiner le sentiment : le marché commence à re-pricer la trajectoire des taux de la Fed. Les small caps ont sous-performé par rapport aux blue chips ; le comportement de “recherche de sécurité” avec regroupement des flux est particulièrement visible.
Point à surveiller la semaine prochaine : la publication du rapport sur l’emploi non agricole d’août aura lieu vendredi, et Broadcom publiera ses résultats mercredi, en relais d’NVIDIA.
- BTC
Le “grand Bitcoin” a brièvement dépassé 81 000 dollars au milieu de la semaine, mais après les déclarations de Wosch, il a fortement inversé et est retombé à 76 877 dollars. Sur l’ensemble de la semaine, les liquidations sur le marché des cryptomonnaies ont atteint 300 millions de dollars. En fin de semaine, le marché s’est stabilisé autour de 78 000 dollars. Les sociétés minières MARA et Riot ont toutes deux chuté d’environ 8 %, avec une baisse nettement plus forte que celle du Bitcoin lui-même.
- Or
L’or a ouvert la semaine au-dessus de 4610 dollars, puis a tenté en milieu de semaine d’atteindre 4700 dollars, sans succès. Le vendredi, après la prise de parole “hawkish” de Wosch à Jackson Hole, le métal a plongé de 2,95 % sur la journée pour s’établir à 4453,67 dollars l’once, avec même, en séance, une cassure temporaire sous 4530 dollars après avoir évolué au-dessus de 4620 dollars.
Sur l’ensemble de la semaine, l’or au comptant a reculé de 3,24 %, mettant fin à une série de trois hausses hebdomadaires consécutives. En Chine, les bijoux en or suivent la baisse : les produits “Au pur” de Chow Tai Fook ont chuté de 39 yuans sur la journée, à 1348 yuans par gramme.
$BTC
Le vendredi, tous les indices ont légèrement clôturé à la baisse, après une hausse en séance suivie d’un repli, avec une nette divergence.
La veille, les résultats d’NVIDIA avaient propulsé le secteur des semi-conducteurs, mais ils ont tous ensuite corrigé : NVDA a clôturé en baisse de 4,57 %, tandis que Marvell (Miwier) a chuté de plus de 10 % ; les semi-conducteurs et les communications optiques ont subi une pression conjointe.
En revanche, les acteurs clés du cloud IA à très grande capitalisation font preuve d’une solide résilience : Amazon, Microsoft, Apple, Google et Meta ont tous clôturé en territoire positif. Les flux se sont simplement déplacés de la partie “matériel de calcul” vers d’autres segments, sans sortir totalement de la thématique IA.
Sur le plan macro, les déclarations plutôt “hawkish” du discours de la conférence de Jackson Hole commencent à se faire sentir : la probabilité de hausse des taux en septembre est réévaluée à la hausse, les rendements des bons du Trésor à long terme montent, et les segments “matériel” à valorisations élevées sont les premiers à être pénalisés. Les valeurs “concept” (petites capitalisations cotées) ont globalement mieux résisté, l’indice Dragon est en légère hausse.
Sur toute la semaine, le bilan est positif : le Dow Jones progresse de 0,53 % sur la semaine, le S&P de 0,49 % et le Nasdaq de 0,85 %. Les résultats d’NVIDIA, supérieurs aux attentes, ont directement ravivé le sentiment pour le secteur IA et ont soutenu l’ensemble du marché.
La préférence des investisseurs sur la semaine s’est portée sur les méga-capitalisations technologiques, avec une recherche de certitude en matière de profits. Le “matériel de calcul” relève davantage de paris à plus fort potentiel, donc la volatilité y est très élevée.
Les interventions des responsables lors de Jackson Hole constituent le principal facteur d’incertitude pour la seconde moitié de la semaine. Les signaux sur une inflation “collante” commencent à freiner le sentiment : le marché commence à re-pricer la trajectoire des taux de la Fed. Les small caps ont sous-performé par rapport aux blue chips ; le comportement de “recherche de sécurité” avec regroupement des flux est particulièrement visible.
Point à surveiller la semaine prochaine : la publication du rapport sur l’emploi non agricole d’août aura lieu vendredi, et Broadcom publiera ses résultats mercredi, en relais d’NVIDIA.
- BTC
Le “grand Bitcoin” a brièvement dépassé 81 000 dollars au milieu de la semaine, mais après les déclarations de Wosch, il a fortement inversé et est retombé à 76 877 dollars. Sur l’ensemble de la semaine, les liquidations sur le marché des cryptomonnaies ont atteint 300 millions de dollars. En fin de semaine, le marché s’est stabilisé autour de 78 000 dollars. Les sociétés minières MARA et Riot ont toutes deux chuté d’environ 8 %, avec une baisse nettement plus forte que celle du Bitcoin lui-même.
- Or
L’or a ouvert la semaine au-dessus de 4610 dollars, puis a tenté en milieu de semaine d’atteindre 4700 dollars, sans succès. Le vendredi, après la prise de parole “hawkish” de Wosch à Jackson Hole, le métal a plongé de 2,95 % sur la journée pour s’établir à 4453,67 dollars l’once, avec même, en séance, une cassure temporaire sous 4530 dollars après avoir évolué au-dessus de 4620 dollars.
Sur l’ensemble de la semaine, l’or au comptant a reculé de 3,24 %, mettant fin à une série de trois hausses hebdomadaires consécutives. En Chine, les bijoux en or suivent la baisse : les produits “Au pur” de Chow Tai Fook ont chuté de 39 yuans sur la journée, à 1348 yuans par gramme.
$BTC